10 мая 2018, 18:26
Полюс - прозрачная недооцененная компания с высоким потенциалом роста финпоказателей и хорошим моментом для входа
Полюс — прозрачная недооцененная компания с высоким потенциалом роста финпоказателей и хорошим моментом для входа:
- Недооцененность по мультипликаторам: Bloomberg EV/EBITDA 2017 7.4x, EV/EBITDA 2018 6.1x при историческом мультипликаторе (75% перцентиль) 8.4x
- Потенциал роста производства и фин. показателей:
- компания анонсировала рост производства на 30% в связи с выходом Наталки на полную мощность к 2019 г. (до 2.8 млн. унций против 2.16 млн. унций за прошедший год). В 1 кв 2018 г. рост производства на 13%
- Bloomberg консенсус прогнозируют рост EBITDA в 2019 г. в 1.6x раз относительно 2017 на фоне роста производства и прочих факторов
- Благоприятная конъюнктура:
- текущие цены на золото на 5% выше чем в среднем в 2017 г.
- возможная волатильность рынков в 2018 и уже наблюдающееся ускорение инфляции в Америке может привести к дополнительному росту цен на золото
- Благоприятная макроконъюнктура / защитный актив: экспортер – застрахован от рисков падения рубля; текущий курс доллара на 6% выше чем в среднем в 2017 г.
- Порядочность и дивидендная доходность:
- хорошее управление и раскрытие информации на дивиденды направляется не менее 30% от EBITDA с минимальным уровнем $550m (6.5% от текущей капитализации)
- максимальный капекс приходится на 2018 г., после чего должен снижаться (в то время как EBITDA будет расти), что также будет повышать дивиденды
- Высокий ожидаемый IRR и целевая цена:
- упрощенный расчет Bloomberg IRR показывает ожидаемую ежегодную доходность на горизонте 2 года более 35% (исходя из ожидаемого роста прибыли, восстановления мультипликатора и дивидендной доходности)
- целевая цена JP Morgan на 40% выше текущей цены
- Благоприятный момент для входа:
Когда доллар на коне, а евро — в седле позади Экономика США будто затачивает свои мышцы в спортзале — сильнее с каждым кварталом. Пока Европа бегает трусцой вокруг отметки «хоть бы не упасть ниже 50» ...
Сергей Кузьмин, В статье нераспределенная прибыль указываются начисленные, но не выплаченные дивиденды. Если они выплачены, то как они там могут быть указаны? Возврат оформляется, скорее всего, в в...
Popuas, в данном случае, млфт иможет принять решение о погашении выпуска 4 июля. поэтому торговая платформа и считает доходность к 4 июля. но практика и логи подсказывают, что при высокой ставке цб...
botlib, Конечно буду, нафиг мне участие в этих американских горках
Андрей Мовчан считает, что даже средний хедж-фонд смог обогнать S&P500 за последние 25 лет (а я нет) Как известно, хедж-фонды платят ундециллионы денег самым умным и способным управляющим – наверн...
𝒜ꙅ𝓅𝓊, да приносили тут знакомые на установку настройку ноут реально в пакетике как из 5ки. его на пол ставишь и ноут уже дзинь-бряк) так бы хоть как подложку под ламинат добавить 2 миллиметра и све...
Сергей Соколов, а сам чечего на оболони сидишь. Иди на арсенал. Аааа, арсенал же слегка не работает после искандера
Ритейлеры начинают добиваться скидок на аренду коммерческой недвижимости в ТЦ на фоне сокращения посещаемости. Mall Index, который отражает количество посетителей, в этом году снизился на 2% г/г – Ъ С...
Дмитрий,
Топовые блогеры и телеканалы конечно, как и фильмы и музыка.
Но именно МАССОВЫЙ малый и средний бизнес у которых условно от нуля до 100.000 подписчиков, а таких 99% сильно зависит от...
Sergei, ты хотел вероятно сказать-пополняйте депозиты?..)
Бахрам Байрамов, див. доходность 6.5%
Есть три возможности заработать на компании — получить дивиденды, поучаствовать в росте стоимости за счет роста прибыли, поучаствовать в росте стоимости за счет восстановления мультипликатора.
Для Полюса все три имеют место, обращая внимание в анализе только на ДД можно сильно упустить в других важных факторах
Если эта инвестиция окажется успешной, буду только рад за Вас.
Плюс полюс очень сильно вырос за последние года, как он пройдёт очередной обвал (если случится ближе к осени)?
VipPREMIER, скорее мы видим обратные факторы — в пользу роста и доллара и золота:
1. Программа Quantitative Easing сменилась Quantitative Tightening — ФРС изымает доллары из оборота, ставки повышаются, что может привести к росту доллара
2. На фоне экономического роста / минимальной безработицы напротив в США компании начинают отчитываться о высокой инфляции. Это, а также то, что сейчас соотношение стоимости финансовых активов в США и реальных активов находится на исторических максимумах, может привести к росту доллара
3. Во время обвала как раз инвесторы уходит в безрисковые активы, такие как золото, поэтому его стоимость может сильно вырасти
4. Частично золото может быть не росло последние годы из-за роста крипты (как альтернативы золоту). Но разочарование криптой вполне вероятно может возродить интерес к золоту
ИМХО с покупкой полюса нужно, как минимум, подождать пару дней. А может быть дождаться очередного «шухера» с санкциями, на этих новостях полюс теперь тоже должен падать.
VipPREMIER, мы скорее наоборот живем в концепции что если что-то очень дорого (как S&P), то оно может быстро упасть и подыскиваем защитные стратегии на этот вариант.
Пару дней — разумеется, мы все идеи в основном среднесрочные выкладываем (хотя сегодня например он припал и по нашей стратегии мы как раз покупаем бумаги при падении)
Поймите правильно, пишу не троллинга ради, у самого есть идеи по полюсу. Но, на мой взгляд, полюс будет интересен при долгом боковике в S&P и таком же боковике в нефти. Тогда ситуация будет относительно стабильной, а полюс может показать хороший результат. Но от краха рынков, как не крути, не спасёт.
P.S. Кстати тут ещё закон хотят принять об освобождении от уплаты НДС при покупке золота в слитках, тогда с рынком сбыта точно проблем не будет.
VipPREMIER, в целом разделяем идею о возможном падении S&P, но смотрим под другим углом. Момент падения предсказать невозможно, полностью в кеш выходить не хочется. Поэтому ищем защитные компании которые бы начали намного зарабатывать при падении. Полюс — одна из таких — и золото и доллар скорее всего вырастут в случае проблем с мировым и российским рынком. И хотя в моменте Полюс может просесть вместе с рынком, в нашем ожидании он быстро отскочит назад на фундаментальные уровни (которые еще и вырастут).
Наблюдаем это и в других наших фундаментально привлекательных бумагах — тот же Лукойл при недавнем крупном падении рынка быстро отскочил назад на уровни еще выше чем до падения