Алроса - решение по приобретению компании Кристалл нейтрально на данном этапе

Алроса: наблюдательный совет одобрил приобретение Кристалла  

Помимо решения по дивидендам наблюдательный совет поддержал рассматриваемое приобретение компании Кристалл — крупнейшего в России производителя бриллиантов.

НЕЙТРАЛЬНО на данном этапе, поскольку окончательное решение еще не принято. Правительство неоднократно поднимало вопрос о дополнении бизнеса АЛРОСА по добыче алмазов производством бриллиантов через приобретение Кристалла, и поэтому продолжение этой дискуссии не стало неожиданностью. Одной из проблем, связанных с приобретением Кристалла, является то, что бизнес по огранке алмазов характеризуется более низкой рентабельностью по сравнению с добычей алмазного сырья, что может привести к снижению рентабельности АЛРОСА (45% по EBITDA в 2017 году). Тем не менее, масштаб бизнеса Кристалла намного меньше, чем у АЛРОСА, и поэтому его влияние на консолидированные показатели должно быть довольно ограниченным, на наш взгляд. Поручение правительства АЛРОСА инвестировать в развитие российской бриллиантовой отрасли было бы более ощутимым риском, но на данный момент этот вариант не рассматривается.

АТОН