Алроса - предполагаемые изменения в дивидендной политике могут способствовать раскрытию потенциала компании

Алроса: наблюдательный совет рекомендовал 5.24 руб. на акцию за 2017, рассматривает изменения в дивидендной политике 

Наблюдательный совет АЛРОСА раскрыл результаты встречи на прошлой неделе: компания рекомендовала дивиденды в размере 5.24 руб. на акцию за 2017 год (доходность 5.9%), дата закрытия реестра намечена на 14 июля. Кроме того, было объявлено, что дивидендная политика может быть скорректирована, и могут быть введены промежуточные дивиденды.

В целом, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций. Рекомендованные дивиденды немного отстали от наших прогнозов и консенсус-прогноза Bloomberg (5.70 руб. на акцию, доходность 6.5%), но все же они в рамках предыдущих выплат АЛРОСА, т.к. соответствуют 50% чистой прибыли компании по МСФО — выше минимума 35%, предусмотренного дивидендной политикой. Предполагаемые изменения в дивидендной политике могут способствовать раскрытию дивидендного потенциала компании, учитывая, что, по нашим оценкам, АЛРОСА будет в плюсе по чистой денежной позиции по итогам 2018 года, а появление промежуточных выплат может сделать акции более привлекательными для инвесторов, делая дивиденды более плановыми и предсказуемыми. Тем не менее на данный момент известно мало деталей о предполагаемых изменениях, и они не обязательно будут одобрены: АЛРОСА ранее рассматривала привязку дивидендов к FCF, но предложение было отклонено, хотя эта его реализация поспособствовала бы существенному росту дивидендов, исключив неденежные статьи из базы расчета дивидендов. Окончательное решение по новой дивидендной политике должно быть принято 29 июня.

АТОН