Яндекс продемонстрировал сильное ускорение роста выручки кв/кв

Яндекс опубликовал сильные результаты за 1К18; прогноз пересмотрен в сторону повышения 

Выручка Яндекса выросла на 29% г/г до 26.6 млрд руб., обогнав консенсус-прогноз на 1.7%. Ускорение роста выручки было поддержано сильной динамикой стремительно растущих сегментов Такси (+301% г/г), Медиасервисы (+73% г/г), классифайды (+92% г/г) и Эксперименты (+176% г/г). Выручка сегмента Поиск и портал показала сильный, но замедляющийся рост в 1К18 (+19.4% г/г против +23.3% в 1К17). Электронная коммерция оказалась в отстающих, выручка г/г упала на 3% в 1К18. Рост скорректированной EBITDA замедлился до 12% г/г (против 19% г/г в 1К17) из-за более слабой динамики сегмента электронной коммерции (EBITDA -129% г/г), Медиасервисы (-35% г/г) и роста убытков по линии EBITDA в сегментах Такси и Эксперименты (38% г/г и 108% г/г соответственно). Рентабельность EBITDA Яндекса была под давлением, что частично объясняется ростом коммерческих, общехозяйственных и административных расходов (+62% г/г). Операционная динамика оказалась сильной: доля в российском поисковом сегменте осталась стабильной кв/кв, включая мобильный поиск на уровне 56.5%; поисковые запросы в России в 1К18 выросли на 10% г/г; темп роста средней цены за клик немного замедлился (8% г/г). Яндекс пересмотрел в сторону повышения свой финансовый прогноз: компания прогнозирует, что выручка в 2018 году вырастет на 28-32% г/г (против 25-30% г/г, ожидаемых в 4К17), а выручка в сегменте Поиск и портал увеличится на 19-21% г/г в 2018.

Яндекс опубликовал неплохие результаты за 1К18, продемонстрировав сильное ускорение роста выручки кв/кв, а также повысив прогноз по выручке на 2018. Хотя скорректированная рентабельность EBITDA ожидаемо оказалась под давлением на уровне 29% (против 33.3% в 1К17) из-за существенного роста SG &A-расходов, выручка в 1К18 выросла на 29% г/г. Мы прогнозируем сильный рост выручки в Такси и классифайдах и умеренный рост в сегменте Поиск и портал.

АТОН