Полюс золото - основные целевые показатели производства подтверждены

Полюс золото: итоги Дня инвестора 

Прогноз по производству на 2018 был подтвержден на уровне 2.375-2.425млн унций и 2.8 млн унций на 2019-20.

Капзатраты в 2018 составят $850 млн (включая Наталку) — в рамках предыдущего прогноза, $650 млн — в 2019 и $550 млн — в 2020.

Общие денежные затраты (TCC), как ожидается, составят $425/унция в 2018 и $450/унция в 2019 (против $364/ унция в 2017).

Наталка работает в режиме расширения на уровне примерно 50% выше проектной мощности, выход на полную мощность подтвержден на 2П18.

Предварительный обзор Сухого Лога должен быть завершен к середине 2018, оценка запасов — в 4К18, ТЭО — к концу 2020.

Запасы руды упали до 68 млн унций в 2018 из-за истощения (против 71 млн унций на конец 2016), оцененные и выявленные ресурсы составляют 190 млн унций (включая 58 млн унций у Сухого Лога)

Полюс ожидает, что производство концентрата сурьмы составит 20 тыс т в 2018 на Олимпиаде, что должно помочь сократить себестоимость золота на $15/т.

Полюс рассматривает возможность увеличить свои акции в свободном обращении до 25-30% против 16% на настоящий момент, чтобы повысить ликвидность и инвестиционную привлекательность.

Основные целевые показатели производства подтверждены. Концентрат антимония — интересная инициатива, не требующая капзатрат, которая должна способствовать росту прибыли на 2% (около +$35 млн). Риск навеса акций подтвержден, поскольку Полюс в конечном итоге может решить увеличить свой free float в два раза, а размер размещения $1.2 млрд — слишком большой, чтобы провести ускоренное формирование книги заявок, на наш взгляд.

Атон