Лукойл - 23 марта компания даст ориентиры по капитальным затратам и дивидендной политике на ближайшие пять лет

В среду, 21 марта, ЛУКОЙЛ представит отчетность за 4 кв. 2017 г. по МСФО.

Мы ожидаем выручку на уровне 1 605 млрд руб. (27,5 млрд долл.), что предполагает рост на 15% год к году и на 8% квартал к кварталу. EBITDA, по нашим оценкам, увеличилась на 25% год к году и на 4% квартал к кварталу до 230 млрд руб. (3,94 млрд долл.), а в долларовом выражении она выросла на 36% и 5% соответственно. Рентабельность по EBITDA повысилась на 1,2 п.п. относительно уровня годичной давности и снизилась на 0,6 п.п. за квартал до 14,3%. Чистая прибыль, согласно нашим расчетам, выросла на 141% год к году и на 15% квартал к кварталу до 112 млрд руб. (1,92 млрд долл.).

Лукойл - 23 марта компания даст ориентиры по капитальным затратам и дивидендной политике на ближайшие пять лет

Цена нефти, увеличение добычи на ряде месторождений – факторы роста EBITDA. Средняя цена нефти сорта Urals поднялась на 22% год к году и на 19% квартал к кварталу до 60 долл./барр. В рублевом выражении цена Urals увеличилась на 13% год к году и на 17% квартал к кварталу до 3,5 тыс. руб./барр. Цена за вычетом экспортной пошлины (экспортный нетбэк) выросла соответственно на 18% и 17% до 2,8 тыс. руб./барр. Эти факторы, а также рост добычи нефти на месторождениях в России, пользующихся налоговыми льготами, и газа в Узбекистане способствовали увеличению EBITDA.

Мы полагаем, что вклад проекта «Западая Курна-2» в EBITDA будет не меньше, чем в 4 кв. 2016 г. (3%).

В пятницу будет представлена долгосрочная стратегия. В пятницу, 23 марта, ЛУКОЙЛ проведет День инвестора, в ходе которого представит новые среднесрочные планы и долгосрочные приоритеты.

Мы считаем, что компания даст ориентиры по капитальным затратам и дивидендной политике на ближайшие пять лет, а также сообщит о приоритетах в международной экспансии. По нашим оценкам, ЛУКОЙЛ заплатит дивиденды за 2017 г. в диапазоне 210–220 руб./акция, то есть 125–135 руб./акция с учетом уже произведенных выплат. В этом случае доходность выплат, ожидаемых летом этого года, составит 3,3–3,5%, а общая доходность дивидендов за 2017 г. – 5,5–5,8%. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции ЛУКОЙЛа.

Уралсиб

Лукойл