Фосагро отчитается 21 марта. Результаты компании за 4К17 окажутся на уровнях 3К17

Финансовые результаты: 21 марта, 10:00 по московскому времени (7:00 по лондонскому времени). Телеконференция: 21 марта в 16:00 по московскому времени (13:00 по лондонскому времени), +7 495 221 6523 (Россия), +44 203 043 2440 (Великобритания); ID: 16535899#.

Мы ожидаем, что результаты Фосагро за 4К17 в целом окажутся на уровнях 3К17. Компания фиксирует выручку в отчетности с задержкой в один месяц, поэтому показатели пока не отразят рост спотовых цен на DAP, который начался в ноябре. Свободный денежный поток скорее всего останется невысоким на уровне 4.0 млрд руб. на фоне сезонного накопления запасов и роста дебиторской задолженности за счет роста цен. Консенсус-прогноз Bloomberg по дивидендам за 4К предполагает 21 руб. на акцию, и мы считаем его оправданным — он соответствует коэффициенту выплат 42% от чистой прибыли и небольшую доходность 0.8%. В целом мы ожидаем умеренно НЕГАТИВНОЙ реакции рынка на результаты, поскольку восстановление скорее всего станет очевидным только в 2018.

АТОН