20 марта 2018, 10:58
Роснефть - итоги телеконференции нейтральны для акций. Отсутствие сделок M &A сглаживает опасения возможного роста долга компании
Роснефть провела телеконференцию по итогам 4К17
Наиболее важные моменты:
Венесуэла. PDVSA сократила свой долг по предоплатам за нефть в 2014 примерно на $1.5 млрд в прошлом году. Компания уже выплатила $3.2 млрд, включая проценты, из общего долга в $6.5 млрд. На конец 2017 долг PDVSA перед Роснефтью по предоплатам за нефть в 2014 составлял $2.24 млрд. PDVSA продолжает поставлять нефть по предоплате, в соответствии с согласованным графиком.
Дивиденды Башнефти. Компания не предоставила конкретного прогноза по дивидендам Башнефти, но сообщила, что совет директоров Башнефти обсудит дивиденды в ближайшее время. Следует напомнить, что за 2017 год Башнефть увеличила свою чистую прибыль по МСФО практически в три раза г/г до 143 млрд руб. с 52.7 млрд руб. годом ранее. Это стало возможным в основном за счет доналоговой прибыли в размере 100 млрд руб. от мирового соглашения с Системой.
Добыча. Роснефть планирует увеличить добычу на своих недавно введенных в эксплуатацию гринфилдах, включая Юрубчено-Тохомское месторождение, которое достигнет «полки» в 5 млн т в год в 2019, Кондинское месторождение, входящее в Эргинский кластер (>2 млн т в год в 2019), Тагульское месторождение, Русское месторождение и Таас-Юрях. Компания также планирует увеличить добычу на Юганскнефтегазе. Это означает, что некоторые зрелые месторождения, типа Ванкорского, Верхнечонского или Увата, могут зафиксировать дальнейшее снижение добычи, чтобы сбалансировать обязательства компании по соглашению ОПЕК+.
Капзатраты в 2018 должны соответствовать уровню 2017 (922 млрд руб., +30% г/г) и будут в основном связаны с ключевыми гринфилд-проектами, о которых мы уже упомянули выше.
Сделки M &A маловероятны, кроме тех, в отношении которых компания уже ведет переговоры, и которые предусматривают партнерство с иностранными инвесторами, в частности, Харампур с BP и т.д.
Снижение долговой нагрузки — пока не основная задача, и компания сконцентрируется на управлении своим долговым портфелем, сделав упор на реструктуризацию краткосрочного долга. Компания считает свою текущую долговую нагрузку комфортной.
Наиболее важные моменты:
Венесуэла. PDVSA сократила свой долг по предоплатам за нефть в 2014 примерно на $1.5 млрд в прошлом году. Компания уже выплатила $3.2 млрд, включая проценты, из общего долга в $6.5 млрд. На конец 2017 долг PDVSA перед Роснефтью по предоплатам за нефть в 2014 составлял $2.24 млрд. PDVSA продолжает поставлять нефть по предоплате, в соответствии с согласованным графиком.
Дивиденды Башнефти. Компания не предоставила конкретного прогноза по дивидендам Башнефти, но сообщила, что совет директоров Башнефти обсудит дивиденды в ближайшее время. Следует напомнить, что за 2017 год Башнефть увеличила свою чистую прибыль по МСФО практически в три раза г/г до 143 млрд руб. с 52.7 млрд руб. годом ранее. Это стало возможным в основном за счет доналоговой прибыли в размере 100 млрд руб. от мирового соглашения с Системой.
Добыча. Роснефть планирует увеличить добычу на своих недавно введенных в эксплуатацию гринфилдах, включая Юрубчено-Тохомское месторождение, которое достигнет «полки» в 5 млн т в год в 2019, Кондинское месторождение, входящее в Эргинский кластер (>2 млн т в год в 2019), Тагульское месторождение, Русское месторождение и Таас-Юрях. Компания также планирует увеличить добычу на Юганскнефтегазе. Это означает, что некоторые зрелые месторождения, типа Ванкорского, Верхнечонского или Увата, могут зафиксировать дальнейшее снижение добычи, чтобы сбалансировать обязательства компании по соглашению ОПЕК+.
Капзатраты в 2018 должны соответствовать уровню 2017 (922 млрд руб., +30% г/г) и будут в основном связаны с ключевыми гринфилд-проектами, о которых мы уже упомянули выше.
Сделки M &A маловероятны, кроме тех, в отношении которых компания уже ведет переговоры, и которые предусматривают партнерство с иностранными инвесторами, в частности, Харампур с BP и т.д.
Снижение долговой нагрузки — пока не основная задача, и компания сконцентрируется на управлении своим долговым портфелем, сделав упор на реструктуризацию краткосрочного долга. Компания считает свою текущую долговую нагрузку комфортной.
Мы считаем телеконференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Роснефти в целом. Оптимистичные новости по долгу и предоплатам Венесуэлы были компенсированы планами по капзатратам компании на 2018, которые остаются агрессивными, хотя отсутствие других сделок M &A сглаживает опасения в части возможного роста долга компании.АТОН
0 Комментариев
Gorik, Здравствуйте! Сначало вы просите меня аргументировать, а в последнем предложении указываете, что для вас цифры и вычисления это всё фигня. Ничего вот я не понял. Вот это я и имею ввиду. Вы к...
александр, продайте уже по 200 и спите спокойно) не тратьте трафик, время и энергию.у каждого свое мнение.
333V, самое важное чуть левее)
Dimas_, угу, только вот при любом сценарии будь то хороший, или плохой, югк пробивает очередное дно
Юрий, Потому что это структурная облигация. Выплата номинала зависит от цены базового актива. Базовый актив стоит сегодня в два раза дешевле чем на дату размещения — вы получаете половину номинала ...
Что думаете про ВК?
Куда уж, сцуко, ниже :)
Подскажите ОФЗшки являются обеспечением при сделках РЕПО или нет как коорпоративные бумажки?
Коммунизму не бывать!, если тут все так плохо, зачем вы тогда остаетесь здесь жить?
Тазик Огурцов, только Чингачгук мог. Лучше у него спросить.
Va Chen, Заправляюсь восновном там (скоро карта будет золотая — покупок на 200к за несколько лет). По качеству топлива не скажу, но не хуже Лукойла и Татнефти так как после них несколько раз пробле...