На отчетность "Энел Россия" за 2017 год ожидается умеренно позитивная реакция рынка

Мы ожидаем выхода позитивной отчетности, по нашим прогнозам, рост выручки составит 3,8% г/г., EBITDA – 16,6%, чистой прибыли – в 1,9 раз. Рост всех показателей связан, в первую очередь, с тем, что компания получает повышенные платежи по ДПМ за блоки Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС.

Основные моменты дальнейшего развития были озвучены менеджментом «Энел Россия» в конце ноября 2017 u/ на Дне инвестора. Так, планируется выплатить 60% чистой прибыли на дивиденды (по нашим оценкам, это 5 млрд руб. с текущей дивдоходностью в 8,9%), CAPEX на строительство двух ветропарков составит 405 млн евро. Ключевой вопрос телеконференции – продажа Рефтинской ГРЭС, комментарии касательно стоимости продажи и ее хода могут оказать сильное влияние на котировки. Мы считаем, что удачной можно будет назвать продажу станции дороже 37 млрд руб.

Напоминаем, что наша целевая цена ENRU составляет 1,55 руб., рекомендация – «держать».

Что касается динамики котировок, мы ожидаем умеренно позитивную реакцию на публикацию отчетности, особенно в свете того, что за последние 2 дня котировки акций просели на 2% в отсутствие негативного информационного фона. В то же время, мы видим риски того, что в зависимости от характера информации о ходе продажи Березовской ГРЭС на конференц-звонке, котировки могут пойти в любую сторону.