НЛМК - компания прогнозирует, что производство в 1К18 окажется неизменным г/г на уровне 4.2 млн т

НЛМК: EBITDA за 4К17 на 9% выше консенсус-прогноза    

Выручка достигла $2 815 млн (+5% по сравнению с консенсус-прогнозом, +2% по сравнению с прогнозом АТОНа), EBITDA — $786 млн (+9% по сравнению с консенсус-прогнозом, +2% по сравнению с прогнозом АТОНа), чистая прибыль — $428 млн (+4% по сравнению с консенсус-прогнозом, +2% по сравнению с прогнозом АТОНа) — на результатах положительно сказалось расширение спредов между ценами на стальную продукцию и на сырье. Сегменты Плоский прокат и Горнодобывающий дивизион способствовали росту EBITDA, зафиксировав рост на 23% кв/кв до $555 млн и на 25% кв/кв до $166 млн соответственно. Производство в 1К18, согласно прогнозу, должно составить 4.2 млн т (без изменений г/г, на 0.1 млн т ниже кв/кв) из-за сезонного снижения на рынке и плановых ремонтных работ. НЛМК ожидает дополнительной прибыли в размере около $160 млн в 2018 за счет недавно завершенных инвестиционных проектов. Соотношение чистый долг/EBITDA осталось близким к историческому минимуму 0.35x, подтверждая сильный дивидендный потенциал НЛМК. Компания прогнозирует, что капзатраты в 2018 составят $700-750 млн.

НЛМК опубликовала финансовые результаты за 4К17, обогнав консенсус-прогноз по EBITDA на 9% и прогноз АТОНа — на 2% за счет сегментов Плоский прокат Россия и Горнодобывающий дивизион, на которых хорошо сказалась благоприятная ценовая конъюнктура. Свободный денежный поток ожидаемо упал до $200 млн (-62% кв/кв) за счет сезонного роста капзатрат ($266 млн, +52% г/г) и оборотного капитала — $190 млн., и мы ожидаем разворота этого тренда во 2К18. Мы подтверждаем наш прогноз по дивидендам на уровне $350 млн (175% of FCF), что соответствует $0.6/GDR и доходности 2.2%. НЛМК прогнозирует, что производство в 1К18 окажется неизменным г/г на уровне 4.2 млн т из-за сезонных факторов и ремонтных работ в Липецке.

АТОН