Срок окупаемости газового проекта Алроса может не устроить Новатэк

Реакция рынка на новость о выигранном «НОВАТЭКом» аукционе по продаже непрофильных активов «АЛРОСА» неоднозначна. После заявления «Роснефти» о том, что, по ее мнению, эти активы переоценены, аналитики не исключали снижения их цены или вообще отмены аукциона.

Для «НОВАТЭКа» эти активы составляют около 2% от текущей добычи, а их доля в выручке от продажи газа оценивается около 5%. Существенных рисков для «НОВАТЭКа» нет, у компании 73 млрд руб. денежных средств на балансе, а долговая нагрузка окажется менее 1,5х EBITDA. При текущих ценах на газ срок окупаемости проекта ориентировочно составит от 15 до 20 лет, но это будет сильно зависеть от цен и капзатрат, которые за длительный срок невозможно надежно спрогнозировать.

Нельзя исключать, что, если активы в итоге не устроят «НОВАТЭК», он, в свою очередь, захочет их продать. Для «АЛРОСА» новость скорее позитивна. Газодобыча для компании — это непрофильный бизнес, а деньги от продажи могут пойти на общекорпоративные цели, в том числе на восстановление рудника Мир. Расходы на эти цели точно не известны, но, по моему мнению, компании будет выгодно восстанавливать добычу, если требуемый объем инвестиций не превысит 150 млрд руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»