Новость о подорожании Турецкого потока нейтральна для акций Газпрома

Газпром: Турецкий поток подорожал на 1.0 млрд евро  

Финансовый директор Газпрома Андрей Круглов сообщил вчера в рамках Дня инвестора в Лондоне, что Турецкий поток, как ожидается, будет стоить 8.0 млрд евро, а не 7.0 млрд евро, как изначально планировала компания. Кроме того, компании пока не удалось привлечь проектное финансирование в этот трубопроводный проект, и она будет финансировать его самостоятельно, однако рассматривает вариант выпуска проектных облигаций для финансирования части долга, необходимого для проекта. Эти облигации будут обслуживаться за счет выручки оператора проекта — South Stream Transports BV. Причина того, что Газпром не привлек проектного финансирования, хотя рассматривал его в качестве основного источника фондирования, заключается в новых санкциях, введенных США 2 августа 2017 и затрагивающих инвестиции в новые российские экспортные трубопроводы. Турецкий поток имеет две нитки протяженностью 900 км каждая и мощностью по 15.75 млрд куб м в год. Первая нитка предназначена исключительно для Турции, а вторая будет использоваться для поставок российского газа в Южную Европу, хотя маршруты и новые трубопроводы на территории ЕС все еще обсуждаются.

Мы полагаем, что дополнительные капзатраты в размере 1.0 млрд евро для Турецкого потока уже отражены в планах компании на 2018-2019 (капзатраты в газовом сегменте должны составить 1.3 трлн руб. в 2018 и 1.4 трлн руб. в 2019). С учетом этого, а также того, что 1.0 млрд руб. — не такая существенная сумма в общих капзатратах Газпрома в 2018-19, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Газпрома.

АТОН