Магнит стал спекулятивным вариантом

Публикация операционного релиза Магнита FY 2017 закончилась обвалом акций Магнита на ~17% до минимумов 2013 года.

Ухудшение LFL выручки к концу года подтвердило замедление бизнеса, и компания отменила дивиденды в 2018 году после масштабных инвестиций.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Ниже приводим основные моменты релиза.

--Чистая прибыль сократилась по итогам года на 35% до 35,53 млрд.руб. и оказалась ниже наших ожиданий 42 млрд.руб. Чистая маржа опустилась до 3,11% в 2017 с 5,06% в 2016 году.

--EBITDA снизилась на 15% до 91,8 млрд руб., что транслировалось в маржу EBITDA 8,03% против 10,03% в 2016 году.

--Годовые продажи увеличились на 6,37% до рекордных 1,143 млрд.руб. Динамика была слабее прогнозов менеджмента (+8-10%) и консенсуса.

--Рост продаж произошел за счет новых магазинов (+2291 net новых магазина в 2017 году), подвели сопоставимые продажи, по которым в 4К произошел спад на 4,17%. Сокращение LFL выручки ускорилось в 4К до -4,17% с -2,5% в 3К. Покупателей было меньше на 2,27%, а средний чек уменьшился на 1,95%. Помимо усиления конкуренции на LFL негативно повлиял сбой с онлайн-кассами в декабре (эффект на выручку ~1 млрд.руб.) и временное закрытие магазинов на реновацию (в прошлом году было обновлено около 2000 точек).