Опционы для чайников - дельта-хедж и риск-менеджер

Кто интересуется опционами, давно хочет попробовать, но не знает с чего начать — возможно, будет полезно пошаговое руководство. Добавились еще две части: про дельта-хедж и про риск-менеджер.

(часть 1): TSLab Опционы. Для чайников — цена, время, волатильность
(часть 2): TSLab Опционы. Для чайников — лучше сто раз увидеть
(часть 3): TSLab Опционы. Для чайников — поделись улыбкою своей
(часть 4): TSLab Опционы. Для чайников — ловкость рук
(часть 5): TSLab Опционы. Для чайников — дельта-хедж
(часть 6): TSLab Опционы. Для чайников — риск-менеджер

В новых статьях обсуждается классический дельта-хедж, зачем он вообще нужен и почему мы всегда должны выравнивать дельту. При этом обсуждается интересный трюк при котором выравнивание дельты идет не по рыночной (маркет-мейкерской), а по своей специальной симметричной улыбке.

Сергей Елисеев на своих вебинарах вскользь упоминает этот торговый трюк, но не вдается в детали.

Андрей Кузнецов в своем вебинаре "Опционы — это сложно" говорит, что "никто не умеет толком выравнивать дельту позиции, поэтому вообще не стоит этим заниматься". Было бы интересно подискутировать.

Также освещается новый модуль, появившийся в ТСЛаб 2.0 начиная с 2018 года — риск-менеджер. Приводятся некоторые аргументы, почему нам желательно всегда иметь верного друга и защитника, который будет следить за размером наших позиций.

опционы TSLab ТСЛаб торговля онлайн торговые роботы статьи учебник учебное пособие

ch5oh

Санкт-Петербург

388

5 788

с 20 марта 2012

18 Комментариев

Ruscash
12 января 2018, 14:55
Андрей Кузнецов в своем вебинаре «Опционы — это сложно» говорит, что «никто не умеет толком выравнивать дельту позиции, поэтому вообще не стоит этим заниматься». Было бы интересно подискутировать.

Обсуждали в другом топике

Сергей Елисеев на своих вебинарах вскользь упоминает этот торговый трюк, но не вдается в детали.

Какой же это трюк. Он просто хеджируется со своим шагом. Сам шаг можно рассчитывать как угодно. Он использует свой софт. Кто-то может гадать и докупать фьючи от балды при отрицательной дельте. Кто-то тупо через равный шаг цены это делает.
0
- ch5oh
  12 января 2018, 15:10
  ruscash, еще раз подчеркну: суть не в "своем шаге хеджирования". Можно тупо руками накидать уровни, на которых ровнять — это тоже вариант ДХ. Или, например, я часто стою несимметрично: положительную дельту крою на +4, отрицательную на (-2).
  
  Суть именно в том, что улыбка для расчета дельты другая. Специальная.
  0
  - Ruscash
    12 января 2018, 15:32
    ch5oh, не вижу смысла заморачиваться на этот счёт. Свою улыбку он в опшион лабе делает. Были записи вебинаров, где он показывает, как её построить.
    
    Суть как раз в своём шаге хеджирования т.к. это итог, который влияет на результат. А рассчитает его по какой-то своей улыбке или придерживаться диапазона в +4 -2 дельты
    0
Константин Анохин
12 января 2018, 17:19
дельта-хедж не поможет если вола вырастет, каким бы он не был. Имею ввиду что все равно будет убыток.(при продаже естественно)
0
- ch5oh
  12 января 2018, 17:25
  Константин, не все так прямолинейно. Все зависит от того, сколько времени продержится повышенная волатильность.
  
  Бывает как: исторвола поднимается (вместе с айви), держится 1-2 дня и потом падает. То есть по факту рост волатильности — это возможность зачастую увеличить позицию.
  0
- ch5oh
  12 января 2018, 17:30
  Константин, а торговли без лосей не бывает. Но лично мне вот такие эквити нравятся:
  
  Или такая:
  
  +1
  - Константин Анохин
    12 января 2018, 18:13
    ch5oh, 17ый год не показателен, хотя согласен что без дельта хеджа торговать продажу волы нельзя.
    
    еще нюанс начали мы торговать с цетра пусть например 100, ист. вола вырастает и начинает цена ходить 90-100-110 и обратно и на экспиру заканчиваем на 100, наш ДХ сожрет всю тетту. (правда такое бывает редко)
    +1
    - Ruscash
      12 января 2018, 18:25
      Константин, тут больше вопрос о риске и доходности.
      Попробуй продать ближайший кол рэтио спред с вершиной в +2 или 3 страйка и захеджировать ее при подходе цены.
      
      Или продать дальние путы или коллы дальней серии (квартальной) и то же применить (включить) дельта хедж.
      
      В-первом случае доходность потенциальная больше, но и хеджировать придется активно.
      
      Во-втором случае, скорей всего, вообще ДХ включать не придется
      +1
    - ch5oh
      12 января 2018, 19:01
      Константин, все упирается в конкретную методику.
      Вы мне приводите априорно проигрышную конструкцию и начинаете «доказывать». Что при ее использовании будут проблемы.
      Отвечаю: "Проблемы будут. ПОТОМУ ЧТО конструкция КРИВАЯ СРАЗУ."
      
      Кто Вас заставляет продавать центр? Продавайте пут 90-й. Тогда в Вашем сценарии даже хеджировать, может быть, не придется. Цена погуляет справа от страйка и все сдохнет вне денег.
      
      Если это пут недельный и цена сходит 100-110-100-90-100 за 5 торговых дней — да я Вам коньячину вышлю. Понятно почему, да? Потому что на таких движухах мои линейные роботы удвоятся.
      
      А опцион… Ну, закрою с убытком. Черт с ним.
      +1
      - Константин Анохин
        12 января 2018, 19:58
        ch5oh, продажа центра имеет положительно МО, края нет, вспомните про толстые хвосты.
        
        В вашем конкретном случае, наверное да, я же говорю про продажу опционов в общем, что ДХ как и помогает в одних случаях так и все портит в других… в общем не панацея от всех бед. Вообще если делать абсолютно правильный, точный ДХ, то в теории на длительной дистанции МО=0.
        0
        ch5oh
        12 января 2018, 20:06
        Константин, =) если жить в несуществующем идеальном мире Блека-Шолза, тогда 0.
        
        В реальности все зависит от условий формирования позиции, а также от надежности используемого ПО (чтобы в нем не было вычислительных и идейных ошибок).
        
        Собственно, посматривайте за Kubatay — как у него эквити завалится — так сразу идите спрашивать как у меня дела.
        +1
        Kubatay
        12 января 2018, 20:18
        ch5oh, не дождетесь :)))
        +1
Denis-ka
13 января 2018, 16:55
Интересно, но имхо усложнено кучей улыбок. Эти улыбки реально кому нибудь помогли в торговле?
0
- ch5oh
  15 января 2018, 12:42
  Denis-ka, да.
  0
  - Denis-ka
    15 января 2018, 13:24
    ch5oh, Вам как представителю IT Invest наверное — да. )) Хотелось бы увидеть частных опционных трейдеров, ну может где на форумах обсуждали эти разные улыбки, буду рад ссылке. Не подумайте, что троллю, просто интересны техники других опционщиков.
    0
    - ch5oh
      15 января 2018, 13:31
      Denis-ka, я _НЕ_ представитель ItInvest. Я клиент ItInvest. Торгую опционы через ТСЛаб.
      
      Нигде на форумах Вы этого не найдете. Разные улыбки — это квинтэссенция огромного практического опыта Алексея Каленковича.
      
      Причем биржевая улыбка — просто опорная линия. Нужна один раз в жизни когда ничего не понятно про инструмент.
      
      Портфельная улыбка — тоже скорее вспомогательную функцию имеет. Чтобы понимать куда счет в целом движется.
      
      Получается, что по-серьезному надо понимать и уметь пользоваться двумя улыбками: рыночной и модельной.
      0