Всем любителям пошортить S&P посвящается

S&P 500 закрыл все месяцы предыдущего года в зеленой зоне, и вот уже у бесчисленного количества ораторов (в основном, его шортящих) подбамбливает по этому поводу, и мы читаем на каждом углу очередную порцию мантр на тему «переоценен», «никогда такого не было», «бычков на убой» и т.д.

Ок, 12 месяцев подряд S&P в зеленой зоне никогда не закрывал — рассмотрим следующую крайность: 11 месяцев в зеленой зоне. Такое было на истории 4 раза (а в 1958-м только февраль был закрыт в символическом минусе = статистическом нуле, поэтому считайте «почти 12 месяцев в зеленой зоне»).

Посмотрим как вел себя индекс в течение следующих 5 лет после этого события. Для робастности я рассчитал как средний, так и медианный ретурн, убрав из расчетов период второй мировой (говно-количественные рисерчеры станут утверждать, что это 11 месяцев СнП в зеленой зоне приводят к повышенной вероятности очередной мировой, но мы не будем их слушать =)




Как видим, для лосят новости по-прежнему плохие: после «рекордного» закрытия СнП в зеленой зоне (11 месяцев из 12-ти), вероятность, что он закроется в «красной» зоне в течение следующих 2-х лет исторически небольшая — один к 4-м. Средние ретурны индекса положительные (хоть и низкие), медианные ретурны так вообще не сулят лосятам ничего хорошего...

Я, конечно, понимаю, что сидеть в шортах, упершись лосиными рогами против рынка — очень интересно. Чувствуешь себя Майклом Барри из «Биг Шорта». Но здесь 3 но:
  — если вы не имеете четкого понимания, почему S&P 500 должен грохнуться (каковое имел Барри — из-за ипотечного рынка) — статистика работает против вас
  — Барри играл против рынка фактически путами (потому что CDS — это OTC-аналог пута), то есть не брал отрицательный экспоже к рынку, а всего лишь платил за свои «шорты» отрицательный кэрри. А лосята и лосейники на этом сайте — сплошь любят пошортить и повставать на пути летящей вверх ракеты
  — сам Барри в итоге все равно слился

Так что, если задача заработать — прекратите заниматься фигней, ну а если цель — почувствовать себя Майлом Барри, то хотя бы перейдите на путы.

Навеяно вот этим постом с сикингальфы: seekingalpha.com/article/4134832-stock-market-1st-90-years