Новость о создание СП со Сбербанком умеренно позитивная для Яндекса

Яндекс и Сбербанк создадут СП для развития Яндекс.Маркета   

Яндекс создает СП со Сбербанком для разработки платформы Яндекс.Маркет. Ожидаемая, но умеренно позитивная новость для Яндекса. Сделка должна быть одобрена регуляторами и, как ожидается, будет закрыта в первой половине 2018. Сбербанк инвестирует 30 млрд руб. в Яндекс.Маркет через подписку на акции, СП оценивается в 60 млрд руб. с учетом инвестиций и без учета будущей синергии. Оба партнера будут владеть равными долями в компании, 10% акций компании будет выпущено на формирование опционного фонда для поощрения сотрудников и менеджмента Яндекс.Маркета. Яндекс.Маркет — один из крупнейших игроков на российском рынке электронной коммерции с оборотом свыше 100 млрд руб. за 9M17. Ежемесячная аудитория Яндекс.Маркета составляет более 20 млн пользователей, которые имеют доступ к более чем 20 000 российских и зарубежных онлайн-магазинов и 150 млн товарных предложений. Управлять Яндекс.Маркетом продолжит текущая команда менеджмента, возглавляемая Максимом Гришаковым.

Новость умеренно позитивная для Яндекса. Оценка в 60 млрд руб. будет способствовать росту стоимости Яндекса и предполагает CY EV/EBITDA СП 33x, что соответствует премии 50% к CY EV/EBITDA 22,4x Яндекса. В настоящий момент на EBITDA Яндекс.Маркета приходится 6-7% общей EBITDA Яндекса. Яндекс ранее уже объявлял о создании СП и сейчас формализовал свое заявление через подписание обязывающего соглашения. Кроме $500 млн денежных средств, Сбербанк скорее всего поддержит проект своим ведущим опытом на рынке онлайн-платежей и ИТ-решениями.

АТОН