Московская биржа - результаты нейтральны/умеренно негативны

Московская биржа: объемы торгов в ноябре упали на 4% г/г 

Московская биржа сообщила, что оборот торгов на рынке акций в ноябре вырос на 9,41% г/г до 977 млрд руб., на рынке облигаций — на 30% до 1,9 трлн руб. Объемы торгов на денежном рынке снизились на 6,6% г/г до 29,7 трлн руб. из-за роста сделок репо с центральным контрагентом (ЦК) на 8% и сделок репо с клиринговыми сертификатами участия, объемы которые достигли 1,4 трлн руб. Оборот торгов на валютном рынке увеличился на 6,0%, а на рынке производных инструментов — сократился на 24% на фоне снижения волатильности курсов обмена. Балансы участников рынка упали на 6% м/м до 492 млрд руб., но, что более важно, рублевые балансы снизились на 24% м/м до 61 млрд руб.

Результаты нейтральны/умеренно негативны. Объемы торгов продолжали замедляться м/м, в то время как рублевые балансы существенно упали впервые за последние пять месяцев, и вопрос заключается в том, временное ли это явление, как это случилось в прошлом году. Акции компании торгуются с мультипликатором P/E 2018П 12,7x, который мы считаем справедливым, и поэтому подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

АТОН