Мегафон - сделка снижает риск продажи крупного пакета на рынке, но неопределенность остается высокой

Газпромбанк выкупает пакет Telia

Цена сделки на 10% ниже рынка. Шведская Telia продает оставшиеся 19% акций МегаФона Газпромбанку по 514 руб./акция, или 60,4 млрд руб. за весь пакет, сообщил вчера Интерфакс. Эта цена на 10% ниже уровня закрытия на Московской бирже в понедельник и на 4% ниже исторического минимума, зафиксированного в июне этого года (в рублевом выражении). Газпромбанк обязуется не продавать акции в течение полугода, но, скорее всего, сделка совершена с целью перепродажи пакета стратегическому покупателю. Тем не менее, по словам представителя группы USM, контролирующей МегаФон, она рассчитывает, что Газпромбанк останется стратегическим инвестором в компании.
         
В свободном обращении находятся около 20% акций МегаФона. О желании Telia выйти из капитала МегаФона стало известно летом. В октябре в рамках процедуры ускоренного букбилдинга Telia продала 35 млн акций, или 5,65% МегаФона. С учетом этого в свободном обращении сейчас должны находиться 20,2% акций компании. Контрольный пакет (56,32%) принадлежит USM Group Алишера Усманова, а дочерняя компания МегаФона – MICL владеет 3,92% акций.

Сделка снижает риск продажи крупного пакета на рынке, но неопределенность остается высокой. Продажа акций Telia одним пакетом устраняет (по крайней мере, на какое-то время) риск продажи значительного количества акций МегаФона на открытом рынке. Но существенный дисконт к рыночной цене предопределяет возможность давления на котировки. Также сохраняется значительная неопределенность относительно дальнейшей судьбы этого пакета и возможности изменений в стратегии компании, а перспектива получения привлекательных дивидендов маловероятна. В настоящее время мы пересматриваем нашу модель для МегаФона.

Уралсиб