Эталон - опубликованные результаты за 3 квартал умеренно позитивны для депозитарных расписок компании

Операционные результаты за 3 кв. 2017 г.: поступления денежных средств продолжили расти

Продажи и поступления денежных средств выросли. Вчера Группа Эталон опубликовала операционную отчетность за 3 кв. 2017 г. и провела телефонную конференцию. В 3 кв. 2017 г. продажи по новым контрактам выросли как в денежном, так и в натуральном выражении – на 13% до 12,0 млрд руб. и на 7% до 114 тыс. кв. м соответственно (здесь и далее – год к году). Объем поступивших денежных средств увеличился на 42%, составив 12,4 млрд руб.

Продажи запасов готовой недвижимости поддержали денежный поток. За 9 мес. 2017 г. поступления денежных средств от продажи недвижимости выросли на 10% до 31,4 млрд руб., чему способствовала реализация запаса готовой недвижимости: за указанный период было продано около 100 тыс. кв. м готовой недвижимости – примерно 29% от общего объема продаж. Кроме того, поступление денежных средств росло быстрее, чем продажи, благодаря увеличению доли предоплаты в 3 кв. до 82%. В четвертом, сезонно наиболее сильном квартале компания планирует выставить на продажу недвижимость в двух проектах в Санкт-Петербурге, включая запущенный в октябре проект Botanica на Аптекарской набережной в Санкт-Петербурге.

Компания снизила прогноз роста продаж на 2017 г. Несмотря на улучшение динамики в 3 кв. 2017 г., по итогам 9 мес. объемы продаж в денежном выражении остались практически на уровне прошлогодних из-за падения показателя в 1 кв. 2017. Это сделало проблематичным достижение прежнего прогноза по росту продаж в 2017 г, который составлял 20%. На телефонной конференции менеджмент сообщил о снижении прогноза, теперь рост прогнозируется на уровне около 10% по итогам года в денежном выражении. Понижение прогноза продаж ожидалось инвесторами. В 4 кв. компания планирует вывести на рынок 426 тыс. кв. м. площадей, что должно способствовать росту продаваемых объемов. На наш взгляд, опубликованные результаты умеренно позитивны для депозитарных расписок Группы Эталон.

Уралсиб