Аналитики считают Московскую биржу справедливо оцененной

Московская биржа: объемы торгов выросли на 21% г/г в августе, но это разовое событие         

Московская биржа сообщила, что оборот торгов на фондовом рынке в августе вырос на 26,3% г/г до 809 млрд руб., а на долговом рынке — взлетел на 204% до 2,7 трлн руб. за счет новых размещений облигаций «овернайт», выпущенных ВТБ (на 1 трлн руб.). При корректировке на этот фактор оборот на рынке облигаций вырос на 70% до 1,6 трлн руб. Оборот на денежном рынке продемонстрировал сильный рост на 37% г/г (+26% в июле) до 43 трлн руб., но этот также разовый эффект, отражающий прямые репо с Банком России (14 трлн руб.). Оборот торгов на валютном рынке увеличился на 19%, а на рынке производных инструментов — упал на 20% на фоне снижения волатильности валютного курса. Балансы участников рынка выросли на 2% м/м до 667 млрд руб., но, что еще более важно, рублевые балансы остались почти неизменными м/м на уровне 88 млрд руб.

Результаты представляются сильными, на первый взгляд, но с корректировкой на разовые факторы, объемы торгов в августе очень близки к уровням предыдущих месяцев (июня и июля), поэтому мы считаем результаты нейтральными. Мы считаем компания справедливо оцененной — мультипликатор P/E 2017П составляет 12,0x, и подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

АТОН