Итоги размещения ОФЗ 29012 и немного наблюдений

Итоги размещения выпуска № 29012RMFS:

— объем предложения – 15,000 млрд. рублей;

— объем спроса – 39,616 млрд. рублей;

— размещенный объем выпуска – 15,000 млрд. рублей;

— цена отсечения – 103,7100% от номинала;

— средневзвешенная цена – 103,7300% от номинала;

Примечательно, что выпуск похоже ушел в одни руки сегодня:



Лоты, как мы видим, ставились с шагом в 1 пипс и единым сайзом.

На данный момент флоутеры пользуются спросом у рынка, в частности наблюдал большой спрос со стороны УК некоторое время назад и крупных банков, возможны и НПФ пожаловали, так как для последних длинные флоутеры 29006 и далее интересны. На короткие 29011 и 24019 последнее время был хороший спрос, возможно из-за профицита ликвидности, возможно из-за игры кто последний при высокой текущей дохе или безопасно запарковать деньги. При учете, что в коротких флоутеров уже перезаложено понижений ставки на ближайшие 2 года, то на случай банковского кризиса и остановки снижения ставок, они сомнительный вариант.

Месяц назад я обсчитывал 24019 альтернативно в лоб через инструменты денежного рынка и получается, что они уже при тех ценах были переоценены, даже с учетом налогового послабления по купонам (вместо 20% всего 15% в отдельной налоговой базе) и налогового убытка из-за падения на номинал к погашению, при допущение, что на денежном рынке размещение идёт на уровне RUONIA и ключевая снизится до 6% в 2019. На деле RUONIA стабильно ниже чем ставки за вычетом комиссий в РЕПО с ЦК или депозит в цб под 9%, который и так не выбирается, что ещё сильнее увеличивает переоцененность коротких флоутеров.