АФК Система отчитается в среду, 30 августа. Среди фундаментальных показателей компании наиболее интересна ситуация с долговой нагрузкой

В среду, 30 августа, АФК Система должна опубликовать финансовые результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО. Мы ожидаем, что относительно хорошие результаты покажет МТС, но в технологическом сегменте результаты останутся слабыми. В частности, по нашим прогнозам, консолидированная выручка составит 167,1 млрд руб. (2,9 млрд долл.), OIBDA 67,2 млрд руб. (825 млн долл.), а рентабельности по OIBDA 28,2%. Мы также ожидаем, что компания покажет чистый убыток в размере 1,3 млрд руб. (22 млн долл.) до отражения возможных рисков в связи с судебным спором с Роснефтью и ее дочерней компанией Башнефть.

Результаты в технологическом сегменте по-прежнему будут слабыми. Результаты лесопромышленного сегмента (ГК Сегежа) останутся под влиянием относительно высокого курса рубля, хотя и в меньшей степени, чем в предыдущем квартале. Мы ожидаем, что выручка в этом сегменте составит 9,4 млрд руб. (163 млн долл.), а OIBDA 1,2 млрд руб. (21 млн долл.). В сельскохозяйственном подразделении мы прогнозируем выручку на уровне 1,9 млрд руб. (33 млн долл.), а OIBDA 1,0 млрд руб. (18 млн долл.). Выручка SSTL, по нашим прогнозам, составит 1,4 млрд руб. (25 млн долл.), а на уровне OIBDA компания может получить убыток в размере 1,7 млрд руб. (29 млн долл.). Технологический дивизион, РТИ Системы, по нашим прогнозам, получит выручку в размере 8,7 млрд руб. (151 млн долл.) и OIBDA на уровне 240 млн руб. (4 млн долл.).

Среди фундаментальных показателей наиболее интересна ситуация с долговой нагрузкой. Новости относительно дальнейшего развития спора с Роснефтью будут оставаться доминирующим фактором для котировок акций Системы в ближайшее время. В то же время уровень долговой нагрузки Системы и ее денежные потоки будут также в центре внимания, учитывая риск возможной крупной выплаты по иску. В ближайшее время высокая волатильность котировок акций Системы и ее дочерних компаний сохранится. Наша рекомендация по акциям Системы на данный момент отозвана.