Мосэнерго - рост чистой прибыли компании подразумевает более высокие дивиденды в следующем году

Мосэнерго опубликовала сильные результаты по МСФО за 1П 2017

Выручка выросла на 9% г/г и составила 104,2 млрд рублей, что было вызвано более высокой загрузкой новых энергоблоков, введенных в рамках ДПМ. Показатель EBITDA продемонстрировал значительный рост на 41% г/г и составил 25,3 млрд рублей, что привело к сильному показателю чистой прибыли — 14,5 млрд рублей (+45% г/г). Несмотря на рост капитальных затрат на 34% г/г (до 4,2 млрд рублей), Мосэнерго продолжает демонстрировать довольно сильный FCF — 16,5 млрд рублей (+13% г/г).

Мы считаем опубликованные результаты сильными и ПОЗИТИВНЫМИ для акции компании, принимая во внимание значительный скачок чистой прибыли сопровождающийся стабильным FCF. Так как дивиденды Мосэнерго рассчитываются как процент от чистой прибыли, ее рост подразумевает более высокие дивиденды в следующем году. Это особенно важно, учитывая, что дивиденды являются одним из ключевых факторов роста для дочерних генерирующих компаний Газпрома.

АТОН