ТГК-1 - телеконференция в целом соответствовала ожиданиям рынка

ТГК-1 провела телеконференцию по итогам 1П17

Ниже мы выделяем наиболее важные моменты.

Финансовые прогнозы. Менеджмент не представил конкретного прогноза по EBITDA, но отметил, что пока ситуация развивается согласно ожиданиям, и поэтому компания считает, что финансовый план будет выполнен.

Капзатраты. Менеджмент ожидает, что капзатраты составят 13,3 млрд руб. (включая НДС) в 2017. В течение следующих лет годовые капзатраты будут примерно равны размеру амортизации.

Новый объект по ДПМ. Последний объект в рамках ДПМ (Центральная ТЭЦ) был запущен в эксплуатацию в 1П17, что привело к приросту установленной мощности в 100 МВт. ТГК-1 арендует актив у дочерней компании Газпром энергохолдинга — Межрегионстрой. По оценкам менеджмента, расходы на аренду в 2017 составят около 1,6 млрд руб., но выручку от новой ТЭЦ компания получает в полном объеме.

Другие объекты по ДПМ. В 2017 три электростанции, введенные в эксплуатацию в рамках ДПМ, перешли на 7-ой год контракта, и менеджмент прогнозирует, что эффект от роста цен на мощность по ДПМ составит около 800 млн руб.

Долг. Соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 1,0x в 1П17 с 1,5x в 2016. Менеджмент планирует во 2П17 осуществить еще несколько выплат по долгу.

Мы считаем, что телеконференция в целом соответствовала ожиданиям рынка. НЕЙТРАЛЬНО для акций компании.

АТОН