Итоги июля: лучший месяц с начала года
Месяц назад описывал весьма невыразительные результаты первого полугодия на счету из профиля. Из последних лет хуже начинал только 2013 год. Тогда выход из просадки был обеспечен ростом ГП в июле. Сейчас ситуация повторилась. На этот раз, однако, основную прибыль дали лонговые системы в Сберах.
Результат июля +12,3% (1,9млн)
С начала года -4,3% (-0,8млн)
С максимума эквити (середина декабря 2016) -7,8%
Применяемый портфель систем настроен исключительно на тренд и волатильность. Поэтому сложившаяся ситуация (7месяцев в просадке) обычна для моей торговли. В типичный год (за исключением свехприбыльных 2009 и 2014) всю прибыль дают 2-3 месяца в году. Остальные – «борьба с нулем».
Поэтому с нетерпением жду традиционно волатильную осень.
Всем успехов!
Психологически четвертый квартал сложен для многих. Приближается конец года. Давит. Поэтому волатильность возрастает. Если помните, обсуждали это здесь
Вообще, с точки зрения максимального риска проданный опцион эквивалентен открытой позиции по БА. Если у нас хватает смелости открывать позиции на БА, чтобы спекулировать, почему мы должны больше бояться при продаже опционов? Это общая точка зрения.
Несколько частностей. Я тестировал все исторические сделки по опционам на RI за 10 лет. По факту, если считать на процент от капитала, то в процентах стабильно выигрывает продавец опциона, если все сделки по опционам рассматривать как сделки между двумя лицами (покупатель и продавец). Тут речь идет о чистой непокрытой продаже, если всё время продавать стрэддлы центрального страйка. Доходность средняя за год выше банковской ставки. Но просадки по 30-40-50% 2 раза за 10 лет. Это вроде вполне очевидно.
Торговать это вот так в лоб это, конечно, на удачу… поэтому тут надо подхэджировать такую фигню по дельте, потому что основной риск это не дельта в моменте и не вега в моменте, а как бы дельта в неком направлении (некая глобальная гамма), т.е. когда БА уходит далеко и уходит и уходит и уходит. Всё это может иметь смысл, если иметь трендовую стратегию, которая в случае больших невозвратных (до экспирации) отклонений подзаработает для компенсации убытка по проданному опциону. Я таких несколько стратегий выделил и веду в этих рамках эксперимент. Что получится — посмотрю. Тут важно нарваться на пару планок, чтобы оценить.
Но в целом еще раз. Если мы не боимся открыть позу в 10 контрактов по RI, то это странно, если бы мы боялись продать 10 путов или колов на RI.
Поэтому оценка подхода по явной продаже опционов должна строиться на том, удается ли добавить к этой продаже правильный трендовый хэдж. Да — да. Нет — нет. Я тут пока в процессе. Все нужные мне тесты на истории провел. Сейчас это в торговле с весны.
Также июль пока лучший.