Акции в короткой позиции, просадка рынка, кто тогда покупает?

Короткий интерес в крупнейшем ETF на индекс S&P рухнул до самых низких значений со второго квартала 2007 года.
Инвесторы-медведи говорят, что они сворачивают свои ставки, не потому что, с их точки зрения, рынок фундаментально изменился, а потому что стало сложно придерживаться убыточных стратегий, когда рынок все время идет наверх. 
“Создается всеобщее впечатление, что быки неуязвимы, что все всегда будет идти только вверх, что отсутствует какой-либо риск, и что какое бы безумие не творилось на рынке, людям нет до этого никакого дела,” сказал Марк Коходес, чей хедж-фонд, ориентированный на шорт акций, закрылся в 2008 году.
Количество акций SPY, находящихся в короткой позиции, не было так низко со второго квартала 2007 года.

Wall Street Journal отмечает, что “для скептиков бычьего рынка настали трудные времена.” Инвесторы, смущенные длительностью ралли 2017 года, которое в этом году принесло 27-ю рекордную вершину индексу S&P 500, сворачивают свои ставки на то, что главные индексы акций начнут снижаться. Согласно финансовой аналитике S3 Partners, ставки против биржевого индексного фонда SPDR S&P 500, являющегося крупнейшим ETF на индекс S&P, снизились до $38,9 млрд, то есть до самых низких значений с мая 2013 года.

Признаки капитуляции медведей: просадки рынка становились все мельче и мельче. С начала этого года максимальная просадка рынка составляла 2,8%, и все последние 6 лет рыночные просадки были значительно менее глубоки, чем долгосрочная средняя величина этого показателя, равная 14,1%.

На фоне покорения новых рекордных вершин индексом, который растет три недели подряд, становится все сложнее игнорировать снижение энтузиазма инвесторов по поводу американских акций. И это можно видеть в SPDR S&P 500 Trust, в самом большом биржевом индексном фонде на индекс S&P 500. По состоянию на теперешний день инвесторы забрали из него более полумиллиарда долларов с начала июля. Если так будет продолжаться и дальше, то июль станет четвертым последовательным месяцем, когда инвесторы выводят свои средства из этого ETF, и этот период окажется самым продолжительным с начала текущего бычьего рынка, стартовавшего в 2009 году.

График от Credit Suisse, на рынке был только один покупатель с момента финансового кризиса, и этот покупатель — сами компании.

С зимы 2016 года двухсотдневная скользящая средняя объема торгов на NYSE (желтая линия) постепенно снижалась.  Отсутствие объемов  говорит о параличе рынков, чем о самоуспокоенности инвесторов.