19 июля 2017, 23:56

О пользе дельта-хеджирования

Когда я купил бабочку, то думал, что Si будет болтаться в коридоре от 61000 до 62000. Действительно, на следующий день после покупки бабочки, Si подобрался к 62000. Однако, в день покупки бабочки, мой индикатор говорил: «Закрывай лонг в Si». Возникла дилемма. С одной стороны есть небольшая прибыль в купленной бабочке, с другой стороны — Si может начать падать. Тогда я решил, что уж лучше синица в руках, чем журавль в небе. В результате, по мере падения Si, я начал открывать короткие позиции в Si, чтобы привести дельту опционной позиции к нулю.

Так было в день покупки бабочки.

Так было сегодня.

Сегодня я закрыл бабочку, не дожидаясь завтрашней экспирации опционов. Супер прибыли нет, но и убытка тоже нет. На графиках синяя горизонтальная линия показывает границу между прибылью и убытком. Обратите внимание, что благодаря дельта-хеджированию возможный убыток значительно уменьшился.

Петрович опционы рубль

Владимир Петрович

Тверь

261

с 25 июня 2017

11 Комментариев

Евгений Макеев
20 июля 2017, 09:12
В следующий раз он развернется и уйдет обратно на 62 вместе с вашим хеджем, и картина будет ровно обратной.
Не тешьте себя чудом дельта хеджирования. Вы просто случайно попали в хороший тренд короткой позицией. В среднем на большой выборке ваш убыток по дельта хеджу всегда будет равен прибыли от временной премии. То есть смысл всех этих операций = 0 — комиссия брокера.
+1
- Friendly Deep Space
  20 июля 2017, 10:48
  Макеев Евгений, Вот прям не на что надеяться даже? А я уж было хотел попробовать. Будет интересно выслушать и другие мнения.
  0
  - Евгений Макеев
    20 июля 2017, 17:42
    qlewer, Можете надеяться на безрисковую ставку. Но чтобы ее снимать опционы в принципе не обязательны. Если сможете постоянно предсказывать волатильность лучше рынка (а вы не сможете с вероятностью где-то около 100%) тогда можете грести деньги на опционах лопатой. Все остальное — бабочки, кондоры и прочий зоопарк, по сути — подбрасывание монетки, только с очень умным видом. Никакая хитрая позиция преимущества не дает.
    +1
- Владимир Петрович
  20 июля 2017, 11:40
  Уважаемый Макеев Евгений, я согласен с вашей позицией в той части, что «смысл всех этих операций = 0 — комиссия брокера», если цена вернется к 62000. Однако, выигрывать постоянно невозможно, а в долгосрочной перспективе прибыль должна превышать убытки. Гораздо хуже, если бы я получил убыток, вместо небольшого плюса. В тренд я попал не случайно, потому что следил за поведением своих индикаторов. Тот, кто полагается на случай, рискует остаться без денег.
  0
  - Friendly Deep Space
    20 июля 2017, 12:26
    Владимир Петрович, я отчего то думал, что продавцы стреддлов, стренглов, и других вариантов сбора тетты не смотрят на индикаторы, а занимаются только лишь рехеджированием внутридневных отклонений, исповедуя утверждение, что цена 70% времени топчется на месте, и по сути не важно где открыть конструкцию, все равно тетта покроет. В противном случае уже получается направленная торговля, и тогда уже незачем два края, можно продать один. Имхо. Только разбираюсь с опционами.
    0
    - Владимир Петрович
      20 июля 2017, 13:52
      Уважаемый qlewer, я согласен с каждым вашим словом. Но с этой бабочкой я, что называется, «попал». После покупки бабочки, мои индикаторы показали, что Si пойдет вниз очень сильно. Оставалось либо получить убыток, закрыв бабочку, либо попробовать провести дельта-хэдж, ожидая, что Si вернётся обратно к 62000. Если бы я получил сигнал «вверх», то тут же закрыл бы хэджирующую позицию в базовом контракте и дельта перестала бы быть равной нулю, а по приходу Si обратно к 62000, дельта стала бы нейтральной. Благодаря дельта-хэджу, я уменьшил возможный убыток. А в случае возврата Si к 62000, прибыль могла быть больше изначально планируемой. Однако, Si на 62000 не пришёл и я, не дожидаясь экспирации, закрыл позицию. Лучше синица в руке, чем журавль в небе )))
      0
  - Евгений Макеев
    20 июля 2017, 17:29
    Владимир Петрович, ваши индикаторы отслеживают поведение случайной величины еще и с запаздыванием. Вы можете смело заменить их на простую монетку :).
    Вы проведите хотя бы поверхностное исследование на истории тех же бабочек — увидите что любой дельта хедж, ведет лишь к увеличению комиссии и ни к чему более.
    0
    - Владимир Петрович
      20 июля 2017, 18:01
      Макеев Евгений, я в своём посте стремился донести мысль о том, что если человек ошибся в прогнозе рынка, то не всё ещё потеряно. Можно даже из убыточной ситуации выйти без потерь. Уверен, что ваши индикаторы отслеживают поведение случайной величины без запаздывания. Пойду побросаю монетку )))
      0
      - Евгений Макеев
        20 июля 2017, 19:10
        Владимир Петрович, понятно. За 10 лет на рынке, честно, ни разу не использовал индикаторы для принятия решений
        0
- CloseToAlgoTrading
  20 июля 2017, 14:36
  Макеев Евгений, не всегда так. Если рынок ошибся с оценкой волотильности, стоимости опциона, а вы нет. то проводя дельта хедж мы получим прибыль равную разницы между этими оценками минус комиссия. не так ли?
  0
  - Евгений Макеев
    20 июля 2017, 17:35
    Denis, Совершенно верно. Если мы говорим о подразумеваемой волатильности.
    Не знаю смотрели вы что нибудь из лекций Ильина или Твардовского на тему опционов, если нет посмотрите обязательно. Если появится уверенность, что вы сможете прайсить опционы качественнее чем эти ребята(а они и есть рынок), то конечно — вперед за деньгами :)
    0