Мифические кэрри-трейдеры

Хотя ЦБ в последнее время неоднократно заявлял, что кэрри-трейдеры не имеют никакого отношения к укреплению рубля, сбрасывать их со счетов совсем не стоит.Зарубежные инвесторы в январе — марте вложили в облигации федерального займа (ОФЗ) 270 млрд рублей, говорится в докладе Банка России «Финансовое обозрение: условия проведения денежно-кредитной политики». В марте приток инвестиций оказался рекордным.Высокий спрос вызван сохранением высоких рублевых ставок и снизившейся курсовой волатильностью, тогда как показатель carry-to-risk по валютной паре рубль/доллар (отношение спреда внутренних и внешних ставок к волатильности) сейчас является одним из лучших среди всех развивающихся стран. И тут же ЦБ утверждает, что спрос иностранных инвесторов на ОФЗ относительно устойчив и в долгосрочной перспективе может поддерживать рубль.
Вот такие они загадочные и совсем нековарные кэрри-трейдеры…

кэрри-трейд ЦБ России

Diamond Dragon

Смоленск

2 347

с 13 февраля 2017

17 Комментариев

sortarray sortarray
16 мая 2017, 20:43
Керри-трейдеры действительно мифичны, и вот почему.
Если мы зададимся вопросом, чем отличаются керри-трейдеры от обычных инвесторов, то единственным разумным ответом тут будет: ничем. Единственная разница, может быть в том, что эти инвесторы входят в рублевые активы, а не в инвалютные
+1
- Dimon
  16 мая 2017, 21:02
  sortarray sortarray, не свовсем понимаю почему они тогда Керри трейдеры зовутся?
  +1
  - sortarray sortarray
    16 мая 2017, 21:04
    Dimon, я тоже не понимаю, видимо фантом коллективного-бессознательного:) Может чтобы толпу напугать, вон в википедии пишут:
    
    Предположительно данная стратегия является одним из видов транснациональной коррупции.
    
    Страшно:)
    0
Albert Rudolfovich
16 мая 2017, 20:50

и всё-таки матрица существует?
0
Sergio Fedosoni
16 мая 2017, 21:06
Кэрри трейдеры входят валютой в рублевые активы, при этом не хеджирую ОВП.
Впринципе если вы продадите дальнюю Siшку в долгосрок, то тоже станете кэрри трейдером и будете получать в день примерно 1.12 коп на 1 доллар… или 7.6% годовых
+2
100 ik
16 мая 2017, 21:13
зашли по 57 под 9 %,
На выходе - конвертация из рубля -условно по 70- 75. Посчитайте потери. У ЦБ — хедж на 13 ярдов баксов в трежери против 5 вошедших.
нам не страшен серый волк…
0
- Sergio Fedosoni
  16 мая 2017, 21:16
  Chupcha 100 ik, а вошли по 80 год назад, подучили 10 годовых и вышли по 56? Как вам вариант ;)
  Идеальный трейд
  +1
  - 100 ik
    16 мая 2017, 21:20
    Sergio Fedosoni, это кто успел — чудесно.
    Но дело в том, что баксы печатаются, им приходится парковаться несмотря ни на что. Вложения растут. ТАК ЧТО ЦБ еще наварится на этом.
    0
Юнчикс
16 мая 2017, 21:18
Керри -трейдеры с моей точки зрения не дураки. по крайне мере те, кто зашли в ноябре по 63, а выйдут в июле-августе по 53. Тема эта американская и они не проигрывают. Сначала они выйдут, а потом нефть вниз и рупь пойдет 55-60-65. А по 70-75 одни лошары выходить будут...
0
100 ik
16 мая 2017, 21:28
В таких играх, кто банкует тот выигрывает. Колода в руках у ЦБ.

Вот если бы вот эти 13 ярдов в трежеря не встали я бы тоже думал, а что вообще творится. Но если принять что это хедж -керри-трейда, то есть о чем подумать))
0
- Sergio Fedosoni
  16 мая 2017, 22:09
  Chupcha 100 ik, у кэрри трейда по определению не может быть хеджа.
  Вы соглашаетесь получать разницу в % ставках между валютами размещения/фондирования, принимая на себя риск по курсовой разнице в будущем.
  Если попробовать захеджить ОВП форвардом/фьючем, то он сьест всю доходность кэрри
  
  0
  - 100 ik
    17 мая 2017, 05:44
    Sergio Fedosoni, я рассуждаю со стороны Российского ЦБ, который вполне может играть в повышение доллара в долгосрок и хеджировать свои риски % потерь.
    Доходность от трежери 2.4% потери керри-трейда — примерно 7,1%.
    Для ЦБ в текущей ситуации достаточно игры с нулевым исходом, выбрать эти 7 % с разницы курсов, что вполне приемлемо.
    0
d-post
16 мая 2017, 22:19
Sergio Fedosoni, здравствуйте
Кэрри трейдеры входят валютой в рублевые активы, при этом не хеджируют ОВП. Можно поподробней про активы и не хеджирование ОВП.
С уважением.

0
d-post
16 мая 2017, 22:27
Sergio Fedosoni, кэр.тр-р. продал ЦБ долар по 59р.и заключил сним форв.контракт на поставку в будущем доллар по59р. и ЗАРАБОТАЛ на разнице процентов (8-4=4) купив на рубли ОФЗ. Разве не так?
0
- Sergio Fedosoni
  17 мая 2017, 00:43
  d-post, а вот как раз и не так...
  безрисковый кэритрейд (формально безрисковый) существовал в 1996-1998 годах в период действия валютного коридора и одновременно с доходностью ГКС/ОФЗ в сильно двузначных числах а иногда и за 100%.
  Тогда летало так — Иностранцы продавали $, вкладывали руб в ГКОшки и одновременно приобретали срочный форвард на обратный откуп $ у российских банков, который обходился им до 18% годовых всего (из за параметров валютного коридора)
  В итоге ГКО дефолнули, по форвардам разрешили не платить, половина банков слилась тогда…
  0
Sergio Fedosoni
17 мая 2017, 00:46
Сейчас модель Кэрри-трейда такова, занимаются (вынимаются из кубышки) средства в валюте, КОНВЕРТИРУЮТСЯ в Рубли (считается что именно это продавливает курс, вкупе фоне низкого импорта, сокращения на порядок вывода капитала и увеличения экспортной выручки). А вот обратный форвард не заключается. Ибо его стоимость перекроет доходность от самого Кэрри.

При текущем курсе долл (на закрытием биржи) 56,46 фьюч/форвард будет стоить:

Пруф

Форвард это внебиржевой фьючерс, ну почти, так что смысл его заключать по таким ценам отсутствует

-------

Доходность формируется из двух составляющих % ставки по инструменту инвестирования (ОФЗ, голуб фишки, Депо в ЦБ) и курсовой разницу между долларом и валютой кэрри.
При резком отросте курса $, кэрри моментально свернется и окажет еще большее давление на курс, усугубив ситуацию
+1
d-post
17 мая 2017, 10:24
Sergio Fedosoni ( 2017-05-17 00:46:46 2017-05-17 00:43:48),
Спасибо за подробный ответ. Повод поразмыслить.

0

Читайте на SMART-LAB:

Тактика доверительного управления Иволги Капитал (17,7-23,8% средняя доходность счетов за всё время)

0️⃣ Предпосылки и предположения ( предыдущий пост – здесь ) • Средняя полученная доходность всех портфелей доверительного управления в ИК Иволга Капитал – 17,7-23,8% годовых после вычета...

Иволга Капитал

07:18

«Ренессанс страхование» запускает программу франшизных офисов

«Ренессанс страхование» объявила о запуске программы по открытию франшизных офисов. Партнеры компании смогут открывать точки продаж под брендом страховщика в двух форматах. Первый вариант...

Ренессанс страхование

05.03.2026

Интересные события марта

Уважаемые инвесторы и подписчики, традиционно начинаем месяц с обзора интересных событий на фондовом рынке и актуальной повестки для инвесторов Норникеля. Начало года выдалось активным и...

Норникель

05.03.2026

Нефтяной срез: выпуск №8. Перекрытие Ормузского пролива + рост цен на нефть против слабых отчетов за 4-й квартал 2025 и 1-й квартал 2026? Ищем лучших в все еще слабом секторе

Продолжаю выпускать рубрику — Нефтяной срез. Цель: отслеживать важные бенчмарки в нефтяной отрасли, чтобы понимать куда дует ветер. Прошлый пост: smart-lab.ru/mobile/topic/1229385/ Почему...