Мегафон - сделка по разделу Евросети более выгодна Вымпелкому

МегаФон доведет свою долю в Евросети до 100%

Салоны продаж будут поделены между двумя операторами. МегаФон и Вымпелком, российская дочка VimpelCom, договорились о разделе принадлежащей им на паритетных началах компании Евросеть, сообщают сегодня Ведомости. МегаФон получит 50% ритейлера и увеличит свою долю до 100%, а Вымпелком выплатит около 1 млрд руб. в счет долга Евросети и получит 2 тыс. салонов Евросети из 4,2 тыс. Ожидается, что сделка будет закрыта к началу следующего года.
     
Насыщенный рынок. По условиям сделки Евросеть останется автономной от МегаФона, а ее менеджмент не будет сменен. Евросеть является одной из крупнейших розничных сетей на российском мобильном рынке наряду с монобрендовыми сетями МТС (5 438 салонов на конец 3 кв. 2016 г.), МегаФона (4 100) и Вымелкома (3 850). Долг компании на конец 2016 г. оценивался в 9 млрд руб. Акционеры Евросети задумались о ее разделе в прошлом году на фоне роста монобрендовых сетей и ценовой войны на рынке абонентского оборудования. Во второй половине прошлого года МТС и МегаФон заявляли о готовности приостановить расширение своих розничных сетей.

Сделка может быть выгодна для Вымпелкома. В условиях насыщения мобильного рынка в России приоритетом для операторов является сохранение качества абонентской базы, а не ее рост. Соответственно, расходы на поддержание развитых розничных сетей будут не вполне оправданны. Если условия сделки по разделу Евросети подтвердятся, то, на наш взгляд, она более выгодна Вымпелкому, учитывая, что МегаФон консолидирует долг компании. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции VimpelCom, а наша модель МегаФона остается на пересмотре.

          Уралсиб