Стоит ли играть на закрытие утренних гэпов?

Утренний гэп (разрыв цены на открытии сессии по отношению к цене на закрытии  предыдущего торгового дня) – это одиночный импульс, который обладает двумя важными особенностями:

а) Сразу на открытии сессии редко кто выставляет серьезные заявки с тем, чтобы они  незамедлительно исполнились. Таким образом, создать утренний гэп и поместить цену на другой уровень обходится дешевле, чем привести ее туда в результате проторгованного движения в условиях реальных торгов. В то же время это обстоятельство вызывает у противников этого импульса желание реализовать часть своей позиции по более выгодной цене, чем была днем раньше, незамедлительно и агрессивно, что нередко приводит к закрытию (аннулированию) гэпа. 

б) Цена открытия, формирующая гэп, учитывает  информацию, которая поступила в период между сессиями, и которой участники прошлого дня еще не обладали. А она может быть существенной (например, сильное закрытие американского рынка, которое происходит в полночь по московскому времени), и значительно изменить настроения крупных участников, которые могут посчитать цену закрытия слишком невысокой.

Из этого на практике следует два соответствующих вывода:

1) Небольшой гэп (произошедший в пределах диапазона прошлого торгового дня) закрывается (аннулируется) достаточно часто: в течение сессии гэп закрывается с вероятностью 0,57 – 0,65, а за две недели с вероятностью около 0,8 (если взять американский S&P с 1928 года)

2) Однако с сильными гэпами, выходящими за диапазон прошлого дня (что несомненно вызвано вторым свойством гэпа), ситуация иная: вероятность закрытия в течение сессии меньше 20%. И даже за неделю закрывается всего половина таких гэпов. Получается после сильного гэпа стоит играть в сторону его продолжения?

Общее правило, что после гэпа цены в среднем продолжают двигаться в его направлении. Очень часто возвратное движение уже не уходит ниже высокой цены открытия. И чем сильнее гэп, тем сильнее последующее движение.

Правда, применительно к индексу ММВБ приращение средней цены к цене открытия дня, как правило, оказывается не слишком значительным:  средний размер выигрыша подобных стратегий 0,2 – 0,4 % за сделку, что легко может быть съедено издержками торговли.

Но играть в закрытие утренних гэпов явно статистически уязвимая идея. В случае большого гэпа стоит исходить из того, что цена предыдущего закрытия стала ценой открытия нового дня и принять это как новую рыночную реальность, не пытаясь «бороться» с этим.

Статистически целесообразнее играть не против гэпа, а использовать движение на закрытие гэпа (откат  к цене открытия) для открытия позиции в направлении гэпа.

Если дню сильного гэпа предшествовала заметная тенденция, например снижение в течение 5 дней, то вероятность закрытия (аннулирование) большого гэпа вверх против тенденции больше, чем вероятность закрытия гэпа в сторону тенденции. При этом наличие такого встречного гэпа само по себе не означает разворот тенденции.

Кстати сегодня по ММВБ откатил после гэпа к закрытию прошлого дня. Вполне возможно, что это очень хороший шанс купить и уехать до конца дня вверх, сделав полный дневной размах по фишкам.