Философия опционов.

Заранее прошу прощения, если громкое название поста не оправдает Ваших ожиданий.
В этой статье хочу поделиться своими размышлениями по торговле опционами, а именно по их продаже. Натолкнувшись в очередной раз в youtube на manual по продаже опционов, решил поразмыслить и выяснить насколько стратегия продажи дальних краев (торговля теттой) состоятельна с точки зрения логики и насколько она коррелирует с основными принципами торговли.
На мой взгляд, существуют три основных аксиомы (принципа) торговли, которых нужно придерживаться при создании торговых стратегий (кроме HFT):
1. Покупай дешево, продавай дорого.
2. Режь убытки, дай прибыли течь.
3. Контролируй риски.
Итак, начнем по порядку.
1. Покупай дешево, продавай дорого.
Продавая дешевые (копеечные) дальние края вы действуете в разрез с данным принципом.
«И что же делать? Покупать дорогие?» - спросите Вы.
— Получается что да!
«Ага, продавать путы миллионного страйка в RI??!!» — думаю таков будет Ваш ответ.
Совсем нет, под дорогим я подразумеваю опционы с наибольшей временной стоимостью, т.е. опционы центрального страйка.
2. Режь убытки, дай прибыли течь.
Здесь с прибылью все понятно. Течь ей некуда. Она строго ограничена.
А насчет убытков, здесь все не так просто и зависит от выбранного Вами способа управления позицией. Если Вы роллируете конструкцию, пытаясь удержаться под шапкой прибыли, то тем самым лишь режете потенциальную прибыль и увеличиваете свою просадку, надеясь лишь на то, что цена откатит. (И тут вспоминаются слова из песни Семена Слепакова: «А, что бл.., если нет. А, что бл.., если нет?». )
Другое дело, хеджирование позиции. Здесь все обстоит немного лучше, урезая потенциальную прибыль, мы все же уменьшаем и свои риски.
3. Контролируй риски.
Продажа непокрытых опционов дальних страйков и контроль рисков — это вообще несовместимые вещи. Чтобы получить месячную доходность в 4-5% Вам придется загружать под ГО минимум 50% депозита. Все бы ничего, правда при любом форс-мажоре (он же — «черный лебедь», он же — «Пи… ец!!!») ГО опционов дальних страйков увеличивается не пропорционально ГО центральных (ещё один аргумент в пользу продажи центральных страйков). Потом наступает margin call.

В этой статье приведены исключительно мои собственные размышления. Здесь нет ни одной формулы. Идея состояла в том, чтобы провести не математический (статистический), а гуманитарный (философский) анализ сложившегося культа (идеологии) продажи опционов и его состоятельности с точки зрения здравого смысла.

P.S. Возможно, хотя скорее всего в подавляющем числе случаев так и будет, прочитав эту статью Вы сделаете вывод, что я выступаю против продажи опционов. Но это не совсем так. Идея состояла в том, что при создании опционных конструкций, ровно так же как и при создании стратегий торговли ценными бумагами и фьючерсами), необходимо всегда придерживаться вышеуказанных принципов.

Спасибо за внимание. Сам опционами не торгую. Готов к конструктивной критике.