НЕЙТРАЛЬНЫЕ результаты телеконференции для акций Лукойл

   ЛУКОЙЛ ПРОВЕЛ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 3К16 ПО МСФО

Ниже мы представляем наши основные выводы.

·         Гринфилды. Компания планирует достичь дальнейшего роста за счет эксплуатации гринфилдов, и один из них — Пякяхинское месторождение — был введен в строй в конце октября 2016 года. После одного месяца работы добыча нефти достигла 3,0 тыс т в сутки, целевой показатель на 2017 составляет 30 тыс барр. в сутки. Еще один важный гринфилд — месторождение им. Филановского в Каспийском море — в настоящий момент добывает 9 тыс т в сутки после запуска третьей скважины в ноябре. Очищенная цена нефти на месторождении им. Филановского составляет 43 долл./баррель (цена нефти 50 долл./барр. за минусом НДПИ и экспортной пошлины) против 20 долл./барр. на традиционных браунфилдиах в Западной Сибири.

·         Компания продолжает наращивать бурение в Западной Сибири. «ЛУКОЙЛ» наращивает объемы бурения на своих браунфилдах в Западной Сибири, где наблюдается сильное снижение добычи в 2015-2016 гг. Компания увеличила бурение в метрах проходки на 47% г/г в 3К16, что позволило ограничить темпы снижение добычи до 7,4% в ноябре (без учета Пякяхинского) против максимального снижения в 8,6% во 2К16.

·         Реакция на решение ОПЕК. ОПЕК вчера договорилась о сокращении предложения нефти до 32,5 млн барр. в сутки, что предполагает снижение на 1,2 млн барр. в сутки по сравнению с текущими уровнями. «ЛУКОЙЛ» заявил, что в целом поддерживает эту инициативу, но ему необходимо больше времени, чтобы сказать, как эта мера повлияет на добычу компании.

·         Мексика. В ответ на недавние публикации в СМИ в отношении интереса «ЛУКОЙЛа» к мексиканским активам компания подчеркнула, что планирует инвестиции в Мексике, однако еще не предпринимала каких-либо значимых шагов.

Раскрытие информации.Мы рады видеть, насколько «ЛУКОЙЛ» улучшил раскрытие информации и повысил прозрачность в своих отчетах MD &A и квартальных презентациях. Мы считаем, что это серьезное достижение новой команды IR компании.

Телеконференция оказалась неожиданно короткой, что, как мы считаем, было обусловлено вчерашним заседанием ОПЕК и ралли в ценах на нефть. Было задано мало вопросов, прогноза на 2017 объявлено не было. Мы считаем результаты телеконференции НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании.