Результаты Лукойл за 3 кв. 2016 г. нейтральные.

ЛУКОЙЛ: РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3К16 СОВПАЛИ С КОНСЕНСУС-ПРОГНОЗОМ

Выручка составила 1 309 млрд руб. (-1% по сравнению с консенсус-прогнозом, -2% кв/кв), показатель EBITDA достиг 166 млрд руб. (+3% по сравнению с консенсус-прогнозом, -13% кв/кв) — на нем в основном сказалось снижение объемов продаж за рубеж и негативный лаг экспортной пошлины. Чистая прибыль составила 56 млрд руб. (-2% по сравнению с консенсус-прогнозом, -12% кв/кв). Свободный денежный поток «ЛУКОЙЛа» продолжал расти, продемонстрировав в 3К16 очень высокий показатель в 105 млрд руб., что почти вдвое выше по сравнению со 2К16 (57 млрд руб.). Капитальные затраты в 3К16 составили 109 млрд руб., упав на 12% кв/кв — это один из факторов, объясняющих такой рост FCF. Еще один фактор — рост OCF на 19% кв/кв на фоне высвобождения оборотного капитала в размере 34 млрд руб. в 3К16 против оттока в 12 млрд руб. и 19 млрд руб. во 2К16 и 1К16 соответственно.

По мнению аналитиков Атона

Мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ, поскольку они в целом совпали с ожиданиям рынка. Тем не менее FCF в 3К16 выглядит достаточно впечатляюще и поддерживает дивидендную историю, которая является важным элементом инвестиционного профиля «ЛУКОЙЛа». «ЛУКОЙЛ» проведет телеконференцию по финансовым результатам за 9M16 сегодня в 16.00 по московскому времени, и мы ожидаем услышать обновленный прогноз на 2016.