Банк Санкт-Петербург опубликовал смешанные результаты по МСФО за 3 кв. 2016 г.

В 3кв 2016 банк заработал 1,04 млрд руб. (на 3% выше консенсус-прогноза Interfax), что на 25% больше, чем во 2К16, но на 7,6% ниже уровня 3К15. Аннуализированный показатель ROE остался на уровне 6,9%, который по-прежнему достаточно низок. За 9M16 чистая прибыль банка выросла на 12,7% г/г до 3 млрд руб., а ROE составил 6,9%. Чистые отчисления в резервы увеличились на 2,2% кв/кв до 3,23 млрд руб., стоимость риска составила 3,6%, что чуть выше, чем в предыдущих кварталах. Доля неработающих кредитов существенно выросла кв/кв (+70 бп), до 7,2% от общего объема кредитов — неблагоприятный тренд, однако коэффициент покрытия остается на хорошем уровне 1,7x. Чистый процентный доход увеличился на 7,2% кв/кв и 40% г/г до 5,7 млрд руб., чистая процентная маржа составила 4,1% (3,95% за 2К16). Чистый комиссионный доход оказался неизменным кв/кв и вырос на 14% г/г до 1,18 млрд руб. Чистая прибыль от торговых операций составила 0,97 млрд руб. (-22% кв/кв). Банк снизил прогноз на 2016: нулевой рост кредитного портфеля, стоимость риска — 3,5-%, ROE — 7-8%.

Аналитики АТОНа
 

Банк опубликовал смешанные результаты. Среди позитивных моментов можно отметить существенный рост чистой процентной маржи из-за снижения стоимости фондирования, которая влияет на рост доходов от профильных видов деятельности. Среди негативных моментов можно упомянуть продолжение существенного ухудшения качества кредитов, которое вынуждает банк наращивать резервы и способствует сохранению высокой стоимости риска. Эти показатели противоречат данным, которые другие публичные банки демонстрируют в плане качества кредитов. Сокращение кредитного портфеля банка — также негативный тренд. Акции банка торгуются с мультипликатором P/E 2016П равным 5,7x и P/BV 2016П равным 0,4x. Такие, на первый взгляд, низкие мультипликаторы объясняются слабым ROE и поэтому представляются обоснованными. Мы не видим катализаторов для акций банка.