AG
AG личный блог
24 октября 2016, 15:50

Выплачиваются ли купоны по ОФЗ, если торговать фьючерсами?

Уважаемые участники смарт-лаб, подскажите, пожалуйста, выплачивается ли купон по ОФЗ, если торговать ими через фьючерсные контракты? Или же там идет только спекуляция ценой на облигации в зависимости от процентной ставки? Вопросы: 
1) при покупке ОФЗ неважно какой дюрации, выплачиваются ли купоны? 
2) при продаже ОФЗ, необходимо ли платить доход по купонам, как при продаже акций в день отсечки? (Если продавать акции в день отсечки по дивидендам, на счете образуется задолженность).
Спасибо большое за ответы. 
@Василий Олейник, подскажите, пожалуйста, по поводу стратегии с ОФЗ. Вы писали о гарантированном доходе, о стратегии с ними, но я не могу найти записей, у вас очень большой блог. Ссылка на запись тоже очень приветсвуется. Спасибо вам большое, очень ценю ваше мнение и работу по поводу рынков. Постоянно читаю, очень интересно дальнейшее развитие вашей ставки на понижение.
С Уважением, Ахат Гибатов.
26 Комментариев
  • IliaM
    24 октября 2016, 16:21
    Если торговать ими (ОФЗ) через фьючерсные контракты, то купоны все равно выплачиваются. Но только владельцам ОФЗ, а не держателям фьючерсов.
      • IliaM
        24 октября 2016, 16:47
        Ахат Гибатов, ответ — нет
          • IliaM
            24 октября 2016, 17:29
            Ахат Гибатов, это же ваши деньги, можете их тратить как хотите
          • Лёва Соловейчик
            24 октября 2016, 19:00
            Ахат Гибатов, не очень вник в вашу сехму, но думается, что ее аналогом будет идея типа — купить акцию на споте под дивиденды, а на срочке в это же время зашортить фьючерс на эту акцию — дабы и дивиденды получить, и падение акции после отсечки компенсировать, — похоже, не? Так вот, там эта схема не работает; т.к. в цене фьючерса уже заложено падение акции после отсечки. Не берусь утверждать про ваш случай, но на первый взгляд очень эту схему напоминает.
      • Дмитрий Шихалев
        25 октября 2016, 09:56
        Ахат Гибатов, Покупка фьючерса на ОФЗ – это то же самое, что купить ОФЗ, заняв деньги через длинное РЕПО.
        • Лёва Соловейчик
          26 октября 2016, 07:40
          dmitr66, т.е. стало быть, операция совершенно бессмысленная, так?
          • Дмитрий Шихалев
            26 октября 2016, 14:26
            Лёва Соловейчик, Если Вы хотите получить керри, то да. Но много других вариантов заработать на покупке фьюча.
  • Вячеслав Кажаани
    24 октября 2016, 16:35
    Странно, все получили купоны, а Вы разве нет?? Вас обделили. Звоните в ЦБ
  • Slava Ufimsev
    24 октября 2016, 16:35
    КАНЭШНА ПЛАТЯТСЯ!!! ЕЩЕ НУЖНО УМНОЖИТЬ НА РАЗМЕР ПЛЕЧА — И БУДЕТ ТЕБЕ ЩАСТЬЕ!!!
  • Феликс Осколков
    24 октября 2016, 16:35
    Изучай сайт по фьючерсам на ОФЗ http://www.futofz.moex.com/
    • Vadim S
      24 октября 2016, 16:39
      Oskolkov, спасибо за ссылку. буду изучать.
  • Vadim S
    24 октября 2016, 16:38
    хм. А я думал, что торговля фьючерсом не есть покупка офз. И купоны соответственно не выплачиваются. 
  • JohnRisker
    24 октября 2016, 17:43
     Покупатель фьючерса получает купонный доход от офз в виде растущей справедливой цены фьючерса при приближении к экспирации. Но при этом он платит рыночную ставку привлечения денег. Сейчас короткие ставки выше чем доходность офз, поэтому в целом покупатель фьючерса немного теряет каждый день если ничего на рынке не меняется. 
    • Михаил Ершов
      24 октября 2016, 21:00

      JohnRisker, да походу только в ОФЗ такое чудо)

      В евро ЕЦБ или долларовом ФРС деньги берутся под гораздо меньшие проценты чем доходности 10-летних облигаций, там лонг фъючерсов приносил прибыль

      • Александр Строгалев
        25 октября 2016, 10:35
        Михаил Ершов, да ну прям :) по чем берут в ЕЦБ/ФРС деньги банки?
        • Михаил Ершов
          25 октября 2016, 11:39

          billikid, federal funds rate от 0.5 до 0.75 пока что

          Собственно в фьючерсах на американские 10-летние облигации
          ближайший контракт стоит ~130 200 USD, следующий контракт примерно на 550 USD дешевле,
          то есть 550 USD скидки за 3 месяца, или 550*4=2200 USD в год
          2200 / 130200 = 1.68% в год если по простому,
          а по источникам ставка просто по облигациям 1.76-1.77%,
          то есть почти всё выплачивается в роллировании фьючерса
          www.bloomberg.com/markets/rates-bonds/government-bonds/us
          www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yield

          • Александр Строгалев
            25 октября 2016, 11:50
            Михаил Ершов, а  теперь посмотрите, что такое  federal funds и как функционирует этот рынок
            • Михаил Ершов
              25 октября 2016, 12:19
              billikid, я не говорю что из-за одной лишь ставки ФРС все займы в долларах стали выдаваться под 0.5-0.75% годовых…
              • Александр Строгалев
                25 октября 2016, 12:23
                Михаил Ершов, 

                доходности по разным срокам, по этим странам найти не вопрос

      • JohnRisker
        25 октября 2016, 12:06
        Михаил Ершов, 

        Это временно. Большую часть времени было наоборот. И это не только у нас, инверсная кривая была и в США. зато можно шортить офз через фьючерсы и за это еще и получать положительную ставку ) 
        • Михаил Ершов
          25 октября 2016, 13:02

          JohnRisker, да что-то такое есть
          правда я не уверен что у каждого фьюч. контракта одна и та же «база»,
          судя по описаниям как считаются рыночные цены. То есть например если шортить нефть, у которой дальние месяцы дороже ближних, то это все таки баррели и баррели одной и той же марки нефти.
          А тут разные выпуски облигаций помноженные на конверсионные факторы и прочее...

          вот например стаканы по 15леткам
          OF15-12.16   10219-10227
          OF15-3.17     10781-10797
          разница в 5% между соседними контрактами это явно
          не чистый доход от керри-трейда за 3 месяца

          • JohnRisker
            25 октября 2016, 13:41

            Михаил Ершов, 

            да, цены на разные контракты вообще несопоставимы. Ну так я не про это совсем. Я про то что в текущей ситуации если вы продадите фьючерс на офз и ничего на рынке не будет меняться то потихоньку будуте зарабатывать.

            Где это полезно? Ну например вы можете купить корпоративную облигацию и продать фьючерс на офз тем самым захеджировав процентный риск. Но при этом будете зарабатывать купон на этой облигации и на керри по офз.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн