Выплачиваются ли купоны по ОФЗ, если торговать фьючерсами?
Уважаемые участники смарт-лаб, подскажите, пожалуйста, выплачивается ли купон по ОФЗ, если торговать ими через фьючерсные контракты? Или же там идет только спекуляция ценой на облигации в зависимости от процентной ставки? Вопросы:
1) при покупке ОФЗ неважно какой дюрации, выплачиваются ли купоны?
2) при продаже ОФЗ, необходимо ли платить доход по купонам, как при продаже акций в день отсечки? (Если продавать акции в день отсечки по дивидендам, на счете образуется задолженность).
Спасибо большое за ответы.
@Василий Олейник, подскажите, пожалуйста, по поводу стратегии с ОФЗ. Вы писали о гарантированном доходе, о стратегии с ними, но я не могу найти записей, у вас очень большой блог. Ссылка на запись тоже очень приветсвуется. Спасибо вам большое, очень ценю ваше мнение и работу по поводу рынков. Постоянно читаю, очень интересно дальнейшее развитие вашей ставки на понижение.
С Уважением, Ахат Гибатов.
IliaM, торговать фьючерсами и быть владельцем ОФЗ — это разные вещи. Владельцу ОФЗ понятное дело будет идти купон, потому что это базовый актив. Вопрос заключался в том, что если я не являюсь держателем базового актива, и не выхожу на поставку, буду ли я получать купонные выплаты имея только фьючерсные контракты на ОФЗ?
IliaM, я понял. Значит можно, в случае повышения базовой ставки ФРС, взять ближние ОФЗ под доход в виде процента купонных выплат, но тело позиции начнет терять в цене. Это принесет убыток по телу. Параллельно можно продать фьючерсные контракты, и делать это со счета на фортс. Итого мы получаем ОФЗ с премией, т.к. сейчас ставки понижались, но заход будет по лоям доходности, но это будет хай цены. Если идея верна, взять фьючерсов больше основного тела позиции по ОФЗ на основном брокерском счете, и т.к. плечо там больше, на понижении цены можно даже заработать, в зависимости от соотношения 2ух счетов. Далее смотреть по рыночной тенденции и прикрыть фьючерсы. Если будет сильное отклонение от цены покупки по ОФЗ, придется держать их до погашения. В сумме есть купонные выплаты без облажения налога, убыток по телу стоимости облигации и прибыль по фьючерсам, которая будет выше из-за плеча, но она тоже будет облагаться налогом НДФЛ. Если все вместе сложить, можно заработать даже на повышении процентных ставок.
Ахат Гибатов, не очень вник в вашу сехму, но думается, что ее аналогом будет идея типа — купить акцию на споте под дивиденды, а на срочке в это же время зашортить фьючерс на эту акцию — дабы и дивиденды получить, и падение акции после отсечки компенсировать, — похоже, не? Так вот, там эта схема не работает; т.к. в цене фьючерса уже заложено падение акции после отсечки. Не берусь утверждать про ваш случай, но на первый взгляд очень эту схему напоминает.
Лёва Соловейчик, я не предлагаю купить офз в день отсечки, эта схема работает, если заранее формировать портфель с горизонтом 2-4 года в зависимости от ОФЗ. Это во-первых, во-вторых, я хотел отторговать повышение процентных ставок, а это целый цикл, а не просто день отсечки.
Покупатель фьючерса получает купонный доход от офз в виде растущей справедливой цены фьючерса при приближении к экспирации. Но при этом он платит рыночную ставку привлечения денег. Сейчас короткие ставки выше чем доходность офз, поэтому в целом покупатель фьючерса немного теряет каждый день если ничего на рынке не меняется.
Это временно. Большую часть времени было наоборот. И это не только у нас, инверсная кривая была и в США. зато можно шортить офз через фьючерсы и за это еще и получать положительную ставку )
JohnRisker, да что-то такое есть
правда я не уверен что у каждого фьюч. контракта одна и та же «база»,
судя по описаниям как считаются рыночные цены. То есть например если шортить нефть, у которой дальние месяцы дороже ближних, то это все таки баррели и баррели одной и той же марки нефти.
А тут разные выпуски облигаций помноженные на конверсионные факторы и прочее...
вот например стаканы по 15леткам
OF15-12.16 10219-10227
OF15-3.17 10781-10797
разница в 5% между соседними контрактами это явно
не чистый доход от керри-трейда за 3 месяца
да, цены на разные контракты вообще несопоставимы. Ну так я не про это совсем. Я про то что в текущей ситуации если вы продадите фьючерс на офз и ничего на рынке не будет меняться то потихоньку будуте зарабатывать.
Где это полезно? Ну например вы можете купить корпоративную облигацию и продать фьючерс на офз тем самым захеджировав процентный риск. Но при этом будете зарабатывать купон на этой облигации и на керри по офз.
В сентябре число россиян-заемщиков с просрочкой по автокредитам до 90 дней достигло 31,4 тысячи — максимума с ноября 2022 года. Рост просроченной задолженности связан с длительным периодом ажиотажных ...
Роснефть вот-вот объявит дивиденды. Какими они будут? Роснефть примет решение о дивидендах 8 ноября. Ожидаются рекордные дивиденды от компании!
Интриги никакой нет, Роснефть всегда следует див...
АНТОН сообщил клиентам покупать акции Доходность 100%.
Нет уж, АНТОН, пожалуй я начну с классики а именно с ГКО, а то понимаешь эти акции в 98году нуль стоили, а за ГКО хотя бы дали предприятия.
...
В Госдуме заявили, что США могут «кинуть» держателей долларов старого образца Американцы могут «кинуть» всех держателей долларов старого образца, учитывая, что они напечатали триллионы наличных, котор...
А можно… А можно в рубрике «Кто у меня в чёрном списке» и/или «У кого я в чёрном списке» произвести ранжирование участников рубрики по алфавиту? Так хочется иногда перечитать, а беспорядок глаз режет…
JohnRisker, да походу только в ОФЗ такое чудо)
В евро ЕЦБ или долларовом ФРС деньги берутся под гораздо меньшие проценты чем доходности 10-летних облигаций, там лонг фъючерсов приносил прибыль
billikid, federal funds rate от 0.5 до 0.75 пока что
Собственно в фьючерсах на американские 10-летние облигации
ближайший контракт стоит ~130 200 USD, следующий контракт примерно на 550 USD дешевле,
то есть 550 USD скидки за 3 месяца, или 550*4=2200 USD в год
2200 / 130200 = 1.68% в год если по простому,
а по источникам ставка просто по облигациям 1.76-1.77%,
то есть почти всё выплачивается в роллировании фьючерса
www.bloomberg.com/markets/rates-bonds/government-bonds/us
www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yield
доходности по разным срокам, по этим странам найти не вопрос
Это временно. Большую часть времени было наоборот. И это не только у нас, инверсная кривая была и в США. зато можно шортить офз через фьючерсы и за это еще и получать положительную ставку )
JohnRisker, да что-то такое есть
правда я не уверен что у каждого фьюч. контракта одна и та же «база»,
судя по описаниям как считаются рыночные цены. То есть например если шортить нефть, у которой дальние месяцы дороже ближних, то это все таки баррели и баррели одной и той же марки нефти.
А тут разные выпуски облигаций помноженные на конверсионные факторы и прочее...
вот например стаканы по 15леткам
OF15-12.16 10219-10227
OF15-3.17 10781-10797
разница в 5% между соседними контрактами это явно
не чистый доход от керри-трейда за 3 месяца
Михаил Ершов,
да, цены на разные контракты вообще несопоставимы. Ну так я не про это совсем. Я про то что в текущей ситуации если вы продадите фьючерс на офз и ничего на рынке не будет меняться то потихоньку будуте зарабатывать.
Где это полезно? Ну например вы можете купить корпоративную облигацию и продать фьючерс на офз тем самым захеджировав процентный риск. Но при этом будете зарабатывать купон на этой облигации и на керри по офз.