19 октября 2016, 12:47

Неэффективность №2 - импульс.

В 1993 году два крутых парня — Нарасимхан Джегадеш и Шеридан Титман выявили рыночную аномалию. Акции, которые выросли больше рынка за период 6 и 12 месяцев в следующий период (6 и 12 месяцев) так же опережали рынок. Аналогично, худшие акции так же проигрывали рынку. Они назвали этот эффект momentum, по русски говоря импульс. А переводя на трейдерский — тренды есть. Доказано наукой. Избыточный доход (доходность выше рыночной) составляла около 1% в месяц.

Джозеф Лаконишек

Потом к этим двум присоединился еще один парень — Джозеф Лаконишек. Он соединил импульс с дешевизной (которую мы уже разбирали) и получил очень крутые результаты. Импульс хорош на бычьих рынках а дешевизна на медвежьих. Скрестив ужа и ежа он получил неубиваемую стратегию. Теперь его фирма LSV управляет 88 миллиардами долларов.

В следующем посте мы разберем его стратегию.

количественные финансы

https://t.me/investorzdrogov

Александр Здрогов

Архангельск

745

12 550

с 24 марта 2014

18 Комментариев

Дмитрий Оренбург
19 октября 2016, 12:50
Очень интересно! Спасибо! Жду продолжения!
+1
Активный Инвестор
19 октября 2016, 13:00
В 93 году самого понятия «неэффективность рынка» не существовало. А сейчас их фильтруют миллионы роботов…
0
- Александр Здрогов
  19 октября 2016, 13:07
  Активный Инвестор, понятие «неэффективности рынка» возникло вместе с гипотезой о эффективности рынка еще в далеких 60-х годах прошлого века.
  0
  - Активный Инвестор
    19 октября 2016, 13:19
    Александр Здрогов, в далекие 60 это была теория нескольких ученых-экономистов. Массы узнали о гипотезе после Нобелевской премии
    0
    - Александр Здрогов
      19 октября 2016, 13:21
      Активный Инвестор, в 1984 году Баффет громил гипотезу в своем знаменитом эссе «Суперинвесторы». Его прочитали миллионы.
      0
      - Активный Инвестор
        19 октября 2016, 13:28
        Александр Здрогов, вот именно, в 84 ее еще только громили. Использовать ее не мог даже Баффет, а миллионы читали и думали что это бред. Это те же миллионы, которые читают в интернете смартлаб и думают, что тут есть что-то умное.
        0
        Александр Здрогов
        19 октября 2016, 13:32
        Активный Инвестор, ну неэффективность дешевизны (value) начал использовать еще Грэм в 30-х годах.
        0
        Активный Инвестор
        19 октября 2016, 13:39
        Александр Здрогов, ну эта неэффективность единственная, которая известна всем давно, но никто не называл ее никогда неэффективностью. И она единственная, которую не может ликвидировать нейропакет маркетоса.
        0
        Александр Здрогов
        19 октября 2016, 13:51
        Активный Инвестор, вы в последнем сообщении от аргументов перешли к эквилибристике словами. Поэтому считаю дискуссию исчерпанной.
        +1
Коля Гаврилов
19 октября 2016, 13:16
я правильно понял, что они в портфель покупают трендовые акции и «дешевые» (в медвежьи времена)?
0
- Александр Здрогов
  19 октября 2016, 13:19
  Петя Кукушкин, нет. Они покупают акции, обладающие одновременно обоими признаками.
  +1
  - Коля Гаврилов
    19 октября 2016, 15:42
    Александр Здрогов, у меня есть доступ в платный сервис гуруфокус, там очень интересные скринеры есть по фундаментальным показателям. Так вот цена/NCAV там немного не страшных компаний. В основном — ужасы какие то.
    Могу скинуть скрины какие, если поможет исследованиям.
    0
    - Александр Здрогов
      20 октября 2016, 13:41
      Петя Кукушкин, спасибо за предложение. Я не использую скринеры и не отбираю акции по коэффициентам. Даже больше, я считаю что для частного инвестора это путь в никуда. Но это важный базис в понимании фундаментала, чтобы двигаться дальше. Поэтому и провожу этот курс.
      0
archie
19 октября 2016, 15:53
От этого импульса изрядно несёт тех анализом. Это напрягает, но не пугает. Осталось понять, как акции, выросшие больше всех, остались самыми дешевыми.
0
П М
19 октября 2016, 16:17
— Хочешь заинтригую?
— Ага
— Завтра приходи!
молодец! :)
+2
Альберт
19 октября 2016, 16:31
молодец, уже любопытно, ждем продолжения.
0
Nepall
20 октября 2016, 07:37
Ничто не вечно под луной.
0
sheffield
20 октября 2016, 08:14
вот это курс по количественным финансам :) серьезный подход :)
0