14 сентября 2016, 11:14

Платежный баланс: ввоз капитала компенсирует отрицательное сальдо счета текущих операций

Платежный баланс: ввоз капитала компенсирует отрицательное сальдо счета текущих операций
Согласно данным, опубликованным вчера ЦБ РФ, сальдо счета текущих операций в августе ушло ниже нуля, опустившись до -1,6 млрд долл. против 0,5 млрд долл. в июле (для сравнения — в августе прошлого года сальдо составило +1,1 млрд долл.). Это оказалось немного лучше нашей оценки: мы ожидали отрицательного сальдо в размере 2,2 млрд долл. (возможно, расхождение обусловлено меньшим, чем мы предполагали объемом уплаченных нерезидентам дивидендов). Частным сектором было ввезено в июле-августе порядка 0,6 млрд долл., при этом в августе, по нашим оценкам, чистый ввоз составил 1,1 млрд долл. По-видимому, уплаченные дивиденды были реинвестированы на локальном рынке, и, кроме того, пришел новый капитал (как иностранный, так и принадлежащий резидентам, но ранее находившийся на счетах в иностранных банках), привлекаемый относительно высокими процентными ставками по рублю (основное влияние оказывают ожидания весьма умеренного повышения ключевой долларовой ставки). Кроме того, локальные банки охотно расстаются с запасом своих ликвидных валютных активов (остатки на корсчетах и депозитах в иностранных банках заметно сократились в июле) для удовлетворения требований по валютным счетам своих клиентов. Так, в пресс-релизе ЦБ РФ указывается на "приток средств, зафиксированный по банковскому сектору в результате опережающего сокращения иностранных активов по сравнению с погашением внешних обязательств". Таким образом, заметное ухудшение (в сравнении с прошлым годом) сальдо счета текущих операций полностью нивелируется притоком спекулятивного капитала (внешний фактор, относящийся к большинству GEM), что удерживает рубль от ослабления. Без этого фактора, по нашим оценкам, курс рубля находился бы сейчас (при нефти Brent 47,3 долл./барр.) на уровне 67 руб./долл. (+2 руб. к текущему курсу). Изменить ситуацию может или глубокая коррекция нефти (до 35 долл./барр.), или повышение ключевой долларовой ставки ФРС в сентябре (не учтено в ценах и может изменить предполагаемую участниками рынков ее будущую траекторию). Вероятность каждого из этих событий в настоящий момент представляется низкой. Кроме того, поддержку рублю в 4 кв. (при прочих равных) окажет сезонное увеличение сальдо счета текущих операций (с -1,8 млрд долл. в 3 кв. до +4 млрд долл.).

Райфайзен

платежный баланс доллар

Александр Строгалев

Санкт-Петербург

379

21 616

с 14 марта 2011

2 Комментария

ра55еВу
14 сентября 2016, 11:24
сальдо торгового счёта видимо вышло в минус за счёт увеличения импорта, т.к. цены и объём экспорта стабильны
что же будет с родиной и с нами — не пора ли покупать грязные зелёные бумажки или надеяться на дядю (приток по капитальному счёту)
0
К.О'Тяра
14 сентября 2016, 11:27
эта стата по притоку капитала была посчитана до 9 сент?
похоже, все пошло в-обратку уже…
0

Читайте на SMART-LAB:

Операционные результаты ПАО «АПРИ» за январь 2026 года: инфографика

Операционные результаты ПАО «АПРИ» за январь 2026 года: инфографика Для вашего удобства мы также собрали все ключевые операционные показатели ПАО «АПРИ» за январь 2026 года в...

АПРИ

14:13

Как отыграть решение по ключевой ставке с помощью опционов

В ближайшую пятницу пройдет заседание Банка России по ключевой ставке. В случае продолжения смягчения монетарных условий рынок акций может отреагировать ростом на фоне сдержанного консенсуса....

БКС Мир инвестиций

10:12

Вторичный рынок золота в России растет

РБК опубликовал материал о том, как рекордные цены на золото запустили рост внутреннего вторичного оборота драгметалла в России. 📊 По информации Федеральной пробирной палаты, объём...

МГКЛ

10:01

РУСАГРО: выкупить акции и спасти Мошковича - могут ли акции вырасти на 100% от текущих ценах, подробный разбор

Начинаем покрытие компании РУСАГРО этим постом, надеюсь удастся под микроскопом разглядеть инвестиционную привлекательность или хотя бы сделать пост полезным/интересным. Пост будет длинным,...