14 сентября 2016, 11:14
Платежный баланс: ввоз капитала компенсирует отрицательное сальдо счета текущих операций
Платежный баланс: ввоз капитала компенсирует отрицательное сальдо счета текущих операций
Согласно данным, опубликованным вчера ЦБ РФ, сальдо счета текущих операций в августе ушло ниже нуля, опустившись до -1,6 млрд долл. против 0,5 млрд долл. в июле (для сравнения — в августе прошлого года сальдо составило +1,1 млрд долл.). Это оказалось немного лучше нашей оценки: мы ожидали отрицательного сальдо в размере 2,2 млрд долл. (возможно, расхождение обусловлено меньшим, чем мы предполагали объемом уплаченных нерезидентам дивидендов). Частным сектором было ввезено в июле-августе порядка 0,6 млрд долл., при этом в августе, по нашим оценкам, чистый ввоз составил 1,1 млрд долл. По-видимому, уплаченные дивиденды были реинвестированы на локальном рынке, и, кроме того, пришел новый капитал (как иностранный, так и принадлежащий резидентам, но ранее находившийся на счетах в иностранных банках), привлекаемый относительно высокими процентными ставками по рублю (основное влияние оказывают ожидания весьма умеренного повышения ключевой долларовой ставки). Кроме того, локальные банки охотно расстаются с запасом своих ликвидных валютных активов (остатки на корсчетах и депозитах в иностранных банках заметно сократились в июле) для удовлетворения требований по валютным счетам своих клиентов. Так, в пресс-релизе ЦБ РФ указывается на "приток средств, зафиксированный по банковскому сектору в результате опережающего сокращения иностранных активов по сравнению с погашением внешних обязательств". Таким образом, заметное ухудшение (в сравнении с прошлым годом) сальдо счета текущих операций полностью нивелируется притоком спекулятивного капитала (внешний фактор, относящийся к большинству GEM), что удерживает рубль от ослабления. Без этого фактора, по нашим оценкам, курс рубля находился бы сейчас (при нефти Brent 47,3 долл./барр.) на уровне 67 руб./долл. (+2 руб. к текущему курсу). Изменить ситуацию может или глубокая коррекция нефти (до 35 долл./барр.), или повышение ключевой долларовой ставки ФРС в сентябре (не учтено в ценах и может изменить предполагаемую участниками рынков ее будущую траекторию). Вероятность каждого из этих событий в настоящий момент представляется низкой. Кроме того, поддержку рублю в 4 кв. (при прочих равных) окажет сезонное увеличение сальдо счета текущих операций (с -1,8 млрд долл. в 3 кв. до +4 млрд долл.).
Райфайзен
Согласно данным, опубликованным вчера ЦБ РФ, сальдо счета текущих операций в августе ушло ниже нуля, опустившись до -1,6 млрд долл. против 0,5 млрд долл. в июле (для сравнения — в августе прошлого года сальдо составило +1,1 млрд долл.). Это оказалось немного лучше нашей оценки: мы ожидали отрицательного сальдо в размере 2,2 млрд долл. (возможно, расхождение обусловлено меньшим, чем мы предполагали объемом уплаченных нерезидентам дивидендов). Частным сектором было ввезено в июле-августе порядка 0,6 млрд долл., при этом в августе, по нашим оценкам, чистый ввоз составил 1,1 млрд долл. По-видимому, уплаченные дивиденды были реинвестированы на локальном рынке, и, кроме того, пришел новый капитал (как иностранный, так и принадлежащий резидентам, но ранее находившийся на счетах в иностранных банках), привлекаемый относительно высокими процентными ставками по рублю (основное влияние оказывают ожидания весьма умеренного повышения ключевой долларовой ставки). Кроме того, локальные банки охотно расстаются с запасом своих ликвидных валютных активов (остатки на корсчетах и депозитах в иностранных банках заметно сократились в июле) для удовлетворения требований по валютным счетам своих клиентов. Так, в пресс-релизе ЦБ РФ указывается на "приток средств, зафиксированный по банковскому сектору в результате опережающего сокращения иностранных активов по сравнению с погашением внешних обязательств". Таким образом, заметное ухудшение (в сравнении с прошлым годом) сальдо счета текущих операций полностью нивелируется притоком спекулятивного капитала (внешний фактор, относящийся к большинству GEM), что удерживает рубль от ослабления. Без этого фактора, по нашим оценкам, курс рубля находился бы сейчас (при нефти Brent 47,3 долл./барр.) на уровне 67 руб./долл. (+2 руб. к текущему курсу). Изменить ситуацию может или глубокая коррекция нефти (до 35 долл./барр.), или повышение ключевой долларовой ставки ФРС в сентябре (не учтено в ценах и может изменить предполагаемую участниками рынков ее будущую траекторию). Вероятность каждого из этих событий в настоящий момент представляется низкой. Кроме того, поддержку рублю в 4 кв. (при прочих равных) окажет сезонное увеличение сальдо счета текущих операций (с -1,8 млрд долл. в 3 кв. до +4 млрд долл.).
Райфайзен
Читайте на SMART-LAB:
XAU/USD: золото скорректировалось и готовится к новой волне распродаж
Золото весь прошедший период поступательно восстанавливалось, отыграв почти половину предыдущего снижения на фоне снижения доллара и осторожных надеждах на деэскалацию конфликта на Ближнем...
17.04.2026
Операционные результаты ПАО «АПРИ» за 1 квартал 2026 года: увеличение объёма продаж почти в 3 раза
Операционные результаты ПАО «АПРИ» за 1 квартал 2026 года: увеличение объёма продаж почти в 3 раза
Объём продаж в 1 квартале 2026 года вырос в 2,8 раз г/г и составил 40,29 тыс....
17.04.2026
ПАО «МГКЛ» получило международный кредитный рейтинг
Компания стала первым российским эмитентом, которому в Индии присвоен кредитный рейтинг в национальной валюте по международной шкале ПАО «МГКЛ» получило долгосрочный кредитный рейтинг по...
17.04.2026
Kompot88, дурачек
Ingvar Hyper, в среду
tobject, ещё прольют, смарт мани
⚡️ СИБАВТОТРАНС: 38 миллионов причин перестать верить в сказки про «кассовый разрыв»
Коллеги, пока в чатах пережевывают пресс-релизы эмитента про «аресты счетов» и «временные трудности», давайте...
🪙 ЗПИФ «Индустриальный»: стоит ли вкладываться в склады? Мне нравятся фонды, или правильнее сказать " Нравились". Особенно после прочтения книги Джона Богла. Покупаешь фонд, он растёт, а ты ...
- Из опровержений ТАСС! — Откуда советские граждане узнают правду о событиях в стране и мире?
— Из опровержений ТАСС!
советский анекдот
«ФНС опровергла сообщения о контроле переводов 10 мл...
Валюта нащупала дно 💡 ◽️Правительство своими заявлениями помогло валюте развернуться после одной из самых продолжительных серий укрепления рубля в истории. Приятно осознавать, что нам удалось зайти в ...
Валюта нащупала дно 💡 ◽️Правительство своими заявлениями помогло валюте развернуться после одной из самых продолжительных серий укрепления рубля в истории. Приятно осознавать, что нам удалось зайти в ...
Важное по Ирану и нефти Иран открыл Ормузский пролив. Ну как открыл. Приоткрыл скорее.
То ли до конца перемирия с США до 22.04.26. То ли на 10 дней перемирия Израиля с Ливаном до 26.04.26. Чтобы пр...
Яндекс защищается от клиентов? Недавно не работал поиск Яндекса через одного мобильного оператора. Поменял на другого.
Сейчас они поменялись местами
Не работает на втором (не удалось установить ...
что же будет с родиной и с нами — не пора ли покупать грязные зелёные бумажки или надеяться на дядю (приток по капитальному счёту)
похоже, все пошло в-обратку уже…