ставка ЦБ и парочку инвест идей.

Вчера вышли данные по инфляции в России. По данным Росстата цены за август не выросли, впервые за 5 лет. По сравнению с августом прошлого года инфляция снизилась до 6.9%. Эти данные соответствуют расчетам ЦБ на снижение инфляции до 6% в 2016 году.

Ключевая ставка — это минимальная процентная ставка, по которой Центральный банк России (ЦБ РФ) предоставляет кредиты коммерческим банкам на срок в 1 неделю, и одновременно это максимальная ставка, по которой ЦБ РФ готов принимать от банков на депозиты денежные средства. Она играет ключевую роль при установлении процентных ставок по банковским кредитам и оказывает влияние на уровень инфляции и стоимость фондирования банков.
Первый заместитель председателя ЦБ РФ Ксения Юдаева заявила, что одним из центральных положений реформы Банка России является переход к инфляционному таргетированию, как к конституциональному механизму проведения денежно-кредитной политики.

Инфляция пришла в рамки ожиданий, курс рубля стабилен, вероятность поднятия ставки ФРС на ближайшем заседании не превышает 18%. Что может помешать понизить ставку на сентябрьском заседании? Зампред ВЭБа Андрей Клепач не видит преград для двукратного понижения ставки в текущем году и надеется на уход ниже 10%.
Что изменится после понижения ставки? Например у Мечела идет привязка кредитов к ставке, меньше ставка-меньше стоимость обслуживания долга. Вырастут облигации в цене, что повлечет понижение доходности, упадут ставки по депозитам, что в свою очередь может повлиять на приток денежных средств на фондовый рынок. Понижение ставки по кредитам положительно скажется на строительном рынке, ипотека и тд. От понижения ставки в выигрыше производители товаром длительного пользования(машины, электроника и тд). При понижение ставки более 0.5% вырастет краткосрочное влияние на рубль. 
После понижения ключевой ставки наша кривая доходности станет более пологой – сейчас ее форма демонстрирует превышение краткосрочных ставок над долгосрочными, что характерно для кризисной ситуации и ожиданий снижения ставки в долгосрочной перспективе. 
 Кривая доходности РФ Кривая доходность США

Доходности по ОФЗ уже находятся на уровне 2014 года и их снижение будет продолжаться. В связи с этим, те, кто сидел в облигациях могут уйти в более рисковые инструменты, включая акции.

 Доходность ОФЗ 23 год

 
Стоимость 5-летних CDS уже практически находится на предкризисном уровне, но вполне вероятно, что они еще немного подешевеют в виду снижения рисков для российской экономики. 

 В целом понижение ставки положительно повлияет на экономику, однако не за горами выборы. После них рубль может ждать новая волна снижения – в этом случае ЦБ будет более острожен в вопросах понижения ставки. 


Что касается рынка, то в связи с последними заявлениями первых лиц государства, а именно про 50% дивидендов по МФСО и о поправках к закону Яровой, в инвестиционный портфель  попали акции Газпрома, Мегафона и МТС. Цифры и инвест предложение по Мегафону можно посмотреть тут. 

P.S: Сбербанк отложил размещение длинных рублёвых бумаг. Может косвенно говорить о том, что 16го ЦБ срежет ставку на 50+ пп