Облигации. Обзор.

Локомотив европейской экономики занимает деньги под отрицательный процент. Пока что он небольшой, но если дойдет так до -25 или -30 процентов можно смело останавливать заводы БМВ, жить на заемные и при этом еще и богатеть!

Вот и финам с такими процентами Нокиа больше ни к чему. Живи и радуйся!

Банковские проблемы в Италии??? Банк Monte dei Paschi di Siena? Не… не слышали… Сегодня долговые бумаги ушли под минус. Надежное и безрисковое вложение капитала, над всей Италией безоблачное небо!

А во Франции вообще все ровно и спокойно. Теракты, иммигранты??? Это все слухи! Франция уже давно в клубе полной отрицаловки.

Несколько лет назад Ирландия была притчей во языцах и стояла на грани коллапса, а теперь это образцово-показательная экономика и инвесторы стоят в очередь чтобы дать немного больше чем вернут. Зато надежно.

Не нравится Ирландия? Вот новый экономический гегемон расправляет плечи в самом центре Европы — запомните это название: Словакия!

Наш сегодняшний чемпион — эталон европейской надежности — Швейцария! Облиги уходили по доходности за минус один!

Япония демонстрирует чудеса Абэномики! Триллионы йен занятых самими себе под -0,3! Ловкость рук Куроды внушает уважение!

Конечно Ботсване (да да есть такая страна) еще довольно далеко до лидеров нашего чарта, но она движется вперед весьма уверенно! На финрынках появляются готовые к торговле пулы долговых бумаг Пакистана, Ботсваны и еще кучи экзотов и их активно покупают.

Ну и на за закуску - США:


Дед Бернанке ликвидность лил, лил, бабка Йеллен лила, лила, доходность падала, падала. Но где же отрицательные числа??? Ждем мышку с хвостиком!?

РОССИЯ

Последствия для рынка.

1) Отрицательные доходности создают давление ликвидности которое заполняет все поры на рынке. Банкроты живут и здравствуют. Это благоприятная ситуация для заемщиков.

2) Ситуация неприятна однако для инвесторов, особенно для крупных институциональных типа пенсионных фондов, которые сами потихоньку становятся банкротами — смотрите новости про японский фонд.

3) Банки в новых условиях имеют меньшие спрэды и получают меньше прибыли.

4) Деньги начинают заходить в сырьевые активы, вызывая раскорелляцию между ценой товаров и уровнем производством. Нарушается эластичность товарного рынка — растут товарные запасы. Затоваренность складов порождает в том числе падение спроса на товары длительного пользования.

5) Растет спрос и цена на денежные активы и их эквиваленты вне банковских депозитов. Имеется в виду наличка и золото. Если оценить объем депозитов стран Резерва, то станет понятно что даже движение нескольких процентов от общего числа породит огромную волну, а они сейчас все под давлением.