Одно из мнений почему растет американский фондовый рынок.
С тех пор (с мая) S&P 500 только рос. На этой неделе он побил исторический рекорд, достигнув значения 2164. Одновременно доходность десятилетних казначейских облигаций упала до исторического минимума в 1,37% годовых. Обычно так не бывает, чтобы акции и облигации били максимумы одновременно. При этом необходимо отметить, что доходы (earnings) компаний входящих в индекс S&P 500 упали во втором квартале на 5,6%. Это как бы не предполагает роста акций и облигаций. Возникает вопрос а почему они (акции и облигации) растут?
Развернулась дискуссия на страницах прессы. Все ждут падение фондового рынка, а он только растет. В дискуссии принял участие даже Пол Кругман на страницах NYT.
www.nytimes.com/2016/07/15/opinion/bull-market-blues.html?action=click&pgtype=Homepage&clickSource=story-heading&module=opinion-c-col-left-region®ion=opinion-c-col-left-region&WT.nav=opinion-c-col-left-region&_r=1
В действительности, всё просто. Фондовый рынок растет потому что растет денежное предложение со стороны ФРС (см. диаграмму)
На диаграмме показана динамика денежной массы доллара США в реальном выражении, т.е. в ценах 1984 года. Пока денежная масса в реальном выражении растет, фондовый рынок тоже будет расти, а доходность облигаций падать.
Последняя коррекция на фондовом рынке имела место в январе-феврале 2016 года (см. диаграмму)
Коррекция эта была обусловлена операциями ФРС на денежном рынке в начале января и в начале февраля (см. диаграмму).
На этой диаграмме масса показана в номинальном выражении, т.е. без корректировки на инфляцию.
От прибыльности корпораций современный фондовый рынок вообще никак не зависит. Только от действий ФРС. Соответственно пока ФРС будет накачивать экономику деньгами фондовый рынок будет продолжать бить рекорд за рекордом. Понимает ли это Пол Кругман? Да конечно понимает. Просто голову своим читателям морочит.
Динамика может измениться только в случае глобального шока, такого как кризис банковского сектора, аналогичный кризису 2008 года.
fred.stlouisfed.org/series/M2REAL
fred.stlouisfed.org/series/M2
=)
Есть большая вероятность повторения сценария Великой Депрессии 20-х годов, когда крупные держатели акций все вместе вышли с рынка и обвалили его, а паника добила его окончательно… Потому на низах они все откупили оставив простых американцев ни с чем… Чарли Чаплин вышел с бирже за 5 дней, он ведь тоже как бы входил в ту элиту общался с толстосумами был в курсе всех событий… Потом некоторых вызывали в Сенат и там они рассказывали сказки, что мол продали акции, потомучто уличный башмачник стал ими интересоваться и типа это и было сигналом перекупленности… Можно подумать, что тогда они не видели соотношение стоимости компаний и их прибыли… Все они видели и все знали… Сейчас как под копирку тоже самое...
Нас конечно это тоже коснется, причем довольно таки сильно… Надеюсь эти амеры образумятся и вернут ставки и вклады в банках на прежние уровни… Лучше иметь застой в экономике на пике развития, чем резкий обвал и застой уже внизу… Но похоже они этого не понимают… Эти кретины считают, что рост можно обеспечить только ростом потребления до бесконечности… Они не понимают, что главный источник роста экономики где потребление достигло своего насыщение — это рост населения и технический прогресс… Да и застой не так уж и плох, что плохого в том, что у людей есть и машины и дома и все остальное, зачем заставлять людей обновлять машины раз в три года, мебель, телефон каждый год, дом… Дайте людям спокойно жить и рост экономики будет продолжен за счет роста количества людей — потребителей, а там и технический прогресс сделает свое дело… А накачивать экономику дешевыми деньгами — это вообще надо запретить как допинг в спорте… Положительный результат — кратковременный, негативные последствия длительные и разрушительные…
Проблем в США выше крыши, это и отстрел полицейских чернокожими, и огромный долг, а вон сегодня прочитал, их турки не пускают на базу, где между прочим храниться до 50 тактических ядерных боеприпасов… А теперь все тоже самое. только на фоне огромного кризиса — да они там попереубивают друг друга просто...
Так что думаю апокалипсис отменяется )))… Хотя конечно такая ситуация может перевести к печальным последствиям в дальнейшем если ничего не измениться… Люди так и продолжат нести деньги на биржу раздувая ее уже до не мыслимых размеров… Надеюсь они вовремя остановятся…