Нефть и спреды: Объемы из спредов нашлись в объемах фьючерсов

Вводная

Для всех кто читал пост «Нефть: Откуда объемы? Из спредов вестимо..», ссылка http://smart-lab.ru/blog/338943.php, думаю обратили внимание, что в ходе дискуссии, а попадают ли объемы из спреда в объемы фьючерса, было 2 скрина с объемами во фронтальном фьючерсе по нефти (АВГ16) и фронтальном спреде по нефти (АВН16-СЕН16), на основе которых был сделан вывод, что вроде бы объемы не попадают сразу, а попадают в конце дня и поэтому объемы из спреда не должны существенно влиять на фьючерсы.

Так вот это не так, по итогам всех исследований этой темы оказалось, что объемы спредов есть в объемах фьючерсов и появляются они там в момент сделки на спредах. Об этом собственно и пост.

Немного истории вопроса

Привожу те самые 2 скрина, на которых явно видна разница в объемах между спредами и фьючерсами.

Скрин 1. Объем в спреде нефти АВГ16-СЕН16 13.07.2016 в 14:28:15 до 14:28:29, т.е. в 15 сек.интервале

Из скрина видно что объем в спреде прошел в 6540 лотов в этот 15 сек интервал

Скрин 2. Объем в фронтальном фьючерсе нефти АВГ16 в 14:28:15 до 14:28:29

Из скрина видно что объем 1903 лота, итого не хватает 6540 – 1903 = 4637 лота

Версия 1: Ликвидность в нефти биржа обеспечивает за счет дальних спредов

Пообщавшись с коллегами, кто торгует спреды давно, получил версию, что в моменте биржа может объем для спреда собрать за счет ликивидности в других спредах, т.е. как этом случае было продано в моменте 6540 лотов и значит в других спредах такой объем должен промелькнуть на покупку. Упрощенно в теории это выглядит так, чтобы выйти на объем в 1903 лота в АВГ16:

 

Теория, теорией, а практика практикой, начал смотреть объемы сделок, которые прошли в спредах в этом 15 секундном интервале и как результат ничего не увидел крупного в объемах других спредов (см.Скрин 3)

Скрин 3

Из скрина 3 видно, что объема в дальних спредах не хватает для данной версии, хотя частично биржа могла использовать версию 1, чтобы обеспечить ликвидность на рынке по этим сделкам и эту версию стоит принимать во внимание, кто торгует объем на нефти

Чудо не бывает, биржа не форекс-компания, которая часто выступает другой стороной сделки, биржа это посредник и объем должен быть. И тут как практикующий торговлю алгоритмами и представляющий, что транслируется в дата фидах вспомнил: в датафиде Плаза2 есть такое поле как «nosystem» (ссылка ftp://ftp.micex.com/pub/FORTS/Plaza2/docs/p2gate_ru.pdf). Это поле используется, чтобы показать объемы/сделки вне стакана.

 Версия 2: Сделки «вне стакана»

В западном дата фиде, который есть под рукой, нет такого поля как «nosystem», НО есть кумулятивный объем лотов, который прошел на бирже по этому продукту: этот кумулятивный объем лотов показывает только объем текущей недели, т.е. после выходных обнуляется.

И версия 2 подтвердилась, использовал конечно не “grep”, а SQL и Oracle, но результат тоже неплохой ;). На скрине 4 видно, что в этот 15-сек интервал происходило

Скрин 4: Объем в фьючерсе нефти АВГ16 13.07.2016 в 14:28:15 до 14:28:29, т.е. в 15 сек.интервале в разрезе Bundles

Что такое Bundles: в августе 2015 CME отказалась от трансляции уникальных ИД сделок в дата фиде и ввела понятие Bundle ID, что в моем понимании значит номер раунда сведения сделок на бирже. Думаю это связано с внедрением в ИТ системы биржи распараллеливания сведения сделок на нескольких серверах по одному продукту для повышения производительности ( и не мудренно по одному продукту  нефть Light Sweet больше 400 субпродуктов, т.е. стаканов во фьючерсах, спредах и бабочках), а централизованная идентификация каждой сделки по продукту могла быть узким звеном в создании такой системы, но это отступление от темы.

Главное, что изображено на скрине:

1. Всего 478 бандлов / раундов сведения сделок по фьючерсу АВГ16 было в этот 15-сек интервале
2. Прошло 1903 лота  (ячейка C1) в СТАКАНЕ (что бьется со скрином 2), всего 1139 сделок
3. Первая крупная сделка «вне стакана» на 1021 лот была в 13.07.2016 14:28:15,401 (строка 31, время Нью-Йорка)
4. Как посчитали объем сделки «вне стакана»? в ячейки D31 кол-во лотов с начала недели по фьючерсу в этот момент времени был 586812 – 585789 (это ячейка D30) – 2 лота из стакана = 1021 лот
5. Отфильтровал все сделки больше 100 лотов (в строках 31-463), которые прошли вне стакана, общее кол-во лотов вне стакана = 6521
6. Специально для контроля привел в строках 483… 485 последние 3 раунда сведения сделок в этом интервале, видно что начинали этот интервал накопительно с 585694 лотов – закончили накопительно 594098 лотами = 8404 лотов прошло за эти 15 секунд в стакане и вне его
7. Итого биржа в этом интервале в АВГ16 на фьючерсе отразила 8404 лотов и показала их в дата фиде, для 6540 лотов из спреда АВГ16-СЕН16 этого объема в 8404 лотов хватает и даже еще излишек остается.

Вывод

Чудо не произошло, объемы из спредов нефти в объемах фьючерсов нефти есть и появляются они там в момент сделки, и биржа ничего не скрывает а транслирует в дата фиде. Краткие ответы на комментарии к ранее опубликованным постам:

1. Участник El-Potifor «дневной объем в терминале отличается от дневного с сайта биржи(а на сайте аккумулируется весь обьем)». Ответ:  Теперь понятно, что смотря как смотреть этот объем, если с учетом сделок вне стакана, то в терминале все отражается. В ленте это тоже может отражаться если биржа часть ликвидности в моменте забирает из стакана, а часть может не отражаться, если ликвидность берется из black pool (так я понимаю иногда называют сделки «вне стакана»)
2. Участник xfo  «что спредовые объёмы в отчётах нигде до сих пор не фигурируют». Ответ: Не знаю как в отчетах биржи, а в реальном времени в дата фиде биржи они есть, и пример выше это показывает
3. Участник xfo  «Суть такая: спред — это чисто внутренний контракт на бирже, после клиринга спред действительно превращается в две позиции по фьючерсам, цены фьючерсов берутся из сеттлмента». Ответ: Вот тут дать лучше ссылку на эту доку, потому что видя в терминале ИД фьючерсов в момент сделки по спреду, я не понимаю как биржа еще что то делает потом на клиринге, поэтому скорее это неверное понимание той самой доки
4. Участник xfo  «По поводу «больших» объёмов в нефти на CME. Если имеется в виду ОИ на дальних сериях, то частично можно согласиться. Хотя, в целом объёмы небольшие уже с января 2017, но вот DEC 17 имеет ОИ под 140к при 28к оборота. А август имеет ОИ 177к при 680к оборота. 17-й год залит благодаря спредам. А вот оборот на фьючерсе на дальних сериях падает очень быстро». Ответ: Если открытый интерес по CL 140 тыс.лотов  в дек 2015  на дек 2017 года мало, по бренту 110 тыс лотов в дек 2015 на дек 2017 года мало, 12 тыс лотов в спреде ДЕК17-ДЕК18 в дек 2015 мало, а это в сумме уже только на 3-х спредах 260 тыс.лотов или 260 млн баррелей за 2 года до события мало, то тут даже не знаю, как сказать. Учитывая потребность США в  20 млн баррелей в день, это можно захеджировать 13 дней потребления страны по фиксированным ценам на нефть за 2 года до наступления этого месяца. А есть еще и объемы в спредах в других месяцах и есть отдельно объемы во фьючерсах. В общем выводы делать участникам форума «большие объемы» или нет.

Думаю для пользователей Volfix будет это интересно, потому что природа таинственных hidden ticks в платформе получается опирается в основном на торговлю во фьючерсах календарными спредами. Это думаю легко можно подтвердить если в комментариях к этому посту опубликовать скрин из Volfix в рассматриваемым выше 15-секундном интервале и снизу на скрине будут видны эти сделки по 1000 лотов. Обратите внимание что время в примере выше по Нью-Йорку, а в Volfix это будет на 1 час раньше, так как там Light Sweet по времени Чикаго.

 PS: в посте http://smart-lab.ru/blog/338943.php где рассказывал о «перевертышах» не нашел также объема в 6.13 минут на 1000 лотов, сделал также короткий анализ по сделкам вне стакана в тот момент времени и нашел там 1400 лотов вне стакана, так что там такая же ситуация: объем из спреда прошел вне стакана в объемах фьючерса