Тенденции. Жара, июнь, но до летнего затишья еще нужно дожить

На саммите ШОС предсказуемо дан зеленый свет на вступление в организацию Индии и Пакистана. Объединение набирает мощь. Заговорили о вариантах евразийской интеграции. А вот события в Великобритании пошли по плану Б. Желали просто выторговать себе умеренную «особость» в Евросоюзе, а вон оно как получилось: на референдуме 51,9% народа проголосовало  за выход Британии из ЕС. Пока формально результаты референдума не запускают механизм выхода – для этого нужно решение парламента. Но даже без последних решений теперь механизмы центробежных сил будут набирать обороты, причем как в Великобритании, так и в Евросоюзе. Парад суверенитетов пока повис как угроза, но вполне может стать реальностью.

В пятницу рынки отреагировали падением на пришедшие из Великобритании известия. Пока падение весьма умеренное. Рынки заняли выжидательную позицию, и будут пытаться оценивать дальнейшее развитие событий, но и в дальнейшем остающиеся по последствиям референдума неопределенности будут продолжать давить на рынки. Вероятно, наиболее уязвимой остается позиция фунта, но под ударом легко могут оказаться и другие активы. После таких итогов рынок стал оценивать вероятность повышения ставки на июльском заседании ФРС как нулевую. Зато появились оценки по возможному снижению ставки.

Нефть

Цены нефти, как и многие иные рынки, в пятницу показали слабость на фоне укрепления доллара. Цены в моменте потеряли около 3 долларов за баррель. Прохождение важнейшей точки бифуркации постепенно вновь позволит обратить взоры на важнейшие причины, двигающие балансы спроса и предложения. В этом смысле с большим нетерпением будем ждать итоговых цифр по балансам по итогам июня. По-прежнему очень важной остается динамика добычи нефти в США, которая продолжает снижаться рекордными темпами. За прошедший год снижение составило 0,933 млн. баррелей в день, что больше, чем рост добычи в Иране. Дальнейшее развитие динамики добычи в США становится одним из важнейших раздражителей для нефтяных цен. Появившиеся надежды на приостановку падения добычи нефти в США, вызванные небольшим подрастанием буровой активности в стране, на прошедшей неделе немного были притушены – после трех недель подрастания число действующих буровых установок в США за последнюю неделю вновь  снизилось.

Рубль

Российская валюта в пятницу падала вместе с другими активами. Мгновенная слабость нефтяных цен тоже способствовали подрастанию доллара. Но пока особенных шоков не случилось. Дальнейшее поведение рубля, конечно, будет зависеть от способности цен нефти к преодолению недавних максимумов. В этом, остаются большие сомнения. Более вероятным представляется переход к фазе снижения нефтяных цен и волне ослабления рубля. А большие колебания позволяют найти для этого подходящие уровни.

Из макро событий недели кроме выхода данных по запасам и добыче нефти в США можно отметить традиционные данные по первичным обращениям за пособиями. Кроме того там выйдут окончательные оценки роста ВВП в 1 квартале, инфляция потребительских расходов, ISM промышленности. По Еврозоне полезно посмотреть на новые оценки динамики инфляции.

Фондовый рынок

Индекс ММВБ, даже несмотря на пятничный провал, формально закончил неделю с положительным результатом. В понедельник умеренный минор на рынке сохранился. По индексу РТС недельный (и это тоже следствие реакции на Brexit) результат почти нулевой. Тем не менее, для фондового рынка основным фактором по-прежнему остаются цены на нефть, и ключевой по-прежнему является зона вблизи 50 долларов за баррель. Результаты Brexit качнул ситуацию вниз, но индекс РТС продолжает находиться в стадии консолидации — короткого движения вниз пока недостаточно для выведения ситуации из чуткого динамичного равновесия.  Представляется, что к средине июля эта интрига должна будет разрешаться в ту или иную сторону.  

 Пока же можно разыгрывать локальные идеи, что участники рынка с удовольствием и проделывают. Можно продолжать ставить на еще не полностью отработанные идеи приватизации. Очень привлекательной может оказаться покупка акций ряда компаний под дивидендные выплаты. С приближением пика сезона по дивидендам здесь становится все более интересно.  Набор акций с дивидендной доходностью выше 10% достаточно широк. Можно упомянуть акции МГТС, Мегафон, префы Сургутнефтегаза, Протек, НКНХ,  Лен золото, ЛСР, Мост трест, ряд МРСК. Но даже и по очень крупным компаниям тоже сохраняется интрига. Так, всерьез обсуждаются идеи по возможной выплате промежуточных дивидендов с целью достижения целевых уровней дивидендных выплат, установленных государством для компаний с госучастием. До завершения дивидендной страды остается около 3 недель.