Нефтяные хроники 25 мая

Сегодня может наступить «последний звонок» для «медведей». С чувством выполненного долга в виде плоской коррекции 47,5-49,5 долларов за баррель они временно уйдут с рынка и очистят дорогу чумным «быкам», которые начнут куражиться и наконец-то выведут котировки нефти выше психологического рубежа 50 долларов за баррель июльской бочки нефти.

Вчерашние торги вечером были отмечены приличным импульсом в районе времени выхода данных по запасам нефти от API. Рынок ждал своего часа, формируя силы для рывка и этот час настал. 

Сегодня в обзор включим августовскую серию скью опционов Брент, так как июльская уже практически истекает. 

По всем 3 сериям, которые сегодня будут в обзоре (июль, август, сентябрь) наблюдается одна и та же картинка:

1. Волатильность снизилась (это нормально для роста нефти).

2. В колловой зоне волатильность снизилась существенно меньше, чем в путовой (это важное преимущество «быков»).

Июльская серия:

Августовская серия:

Сентябрьская серия:

Легенда к графикам: ось x — дельта опциона; ось y — цена опциона. Зеленая линия — базисный день для мониторинга динамики скью. Красные точки — 23 мая, синяя линия — 24 мая.

Уникальность нынешней ситуации может заключаться в том, что Брент вошел в дивергенцию с доходностями трежерис. Вот он результат политики «вертолетных денег» от ФРС. Считается, что рост доходности трежерис — это выключение аппетита к риску. Однако в этот раз этого не происходит. Вероятно, какой-то отток с рынка трежерис на рынок коммодитиз, в том числе и рынок нефти, присутствует.

Первым эту дивергенцию подметил Морган Стэнли Банк. 

Также наблюдается дивергенция и между макроиндексом DM/EM и ценами на нефть. То есть, природа нынешнего роста цен не такая, как была раньше (рост экономик EM), сейчас это нечто иное.

Конечно, может какой-то лаг появится и EM-ки начнут расти, но пока в это верится с трудом. 

В завершение обзора фото с выступления бывшего министра нефти Саудовской Аравии. Репортер ОПЕК Уэль Мади подписал это фото: «Впервые за 21 год  рынок не реагирует на его слова».