Banking daily – Some comments

(заметка из серии «Не могу пройти мимо и промолчать»)

1)      Касательно профита созвездия Открытие на FX (http://smart-lab.ru/blog/321530.php). Хоть тема измусолена 100500 раз с другими  банками, но продолжает будоражить незрелые умы…

Есть такая штука   — валютный своп. Простой инструмент управления ликвидностью (я бы даже сказал платежной позой, но это уведет нас далеко в сторону от сабжа). Ценообразование свопа овернайт не дико сложное, в теории определяется разностью же ставок о/н, а на практике потребностью участников денежного рынка в той или иной валюте.

Так вот, к чему я это все. Если взглянуть незамутненным взглядом на активы и обязательства нашего героя, то там можно обнаружить, что валютные активы превышают валютные обязательства почти на 300 ярдов. Такой разрыв по ликвидности в валюте закрывается, естественно, не FXпозой, а свопом b/s. Экономический смысл таков  -  Открытие размещает рубли, привлекает доллары (ну или хз какую СКВ, чего они там еще натарили кроме RUSSIA 30). За такой своп, разумеется, контрагенты платят Открывашке. Ну а полученные фактически ПРОЦЕНТНЫЕ доходы по бухгалтерским правилам хоть МСФО, хоть РСБУ отражаются как форексный профит. Так то J

2)       Касательно субботних слов г-жи Набиуллиной. СМИ цитируют говорящую голову меганадзирателя «За то время, что мы оставляли ставку неизменной — 11%, у нас длинные ставки сокращались. Они сократились с 11 до 9–9,5%» (http://www.rbc.ru/economics/09/04/2016/570946069a794725b3408baf?from=main)

Это просто песня и по всем правилам приличия эту дурь комментировать не стоит, но все же попробую. По пунктам:

А) Длинные ставки, что же это такое? По всей видимости, речь о доходностях длинных госбумаг (26207, 26212). Ну в первом приближении примем это допущение. Хотя насколько связана длинная доха с вечным «Кому на Руси жить хорошо» — вопрос не очевидный.

Б) Длинные ставки сокращались. Вот тут загвоздка… Ибо можно в красках рассказать, практически по дням, кто, каким образом и на какие бабки тарил «длину ОФЗ». Неиссякаемым бидом  стоял У.Сиб, который получил халявное бабло на поправление здоровья. Другой больной, впрочем добровольно продавшийся кавказским друзьям, в ужасе крыл шорты в оной «длине» (кажется, с лосем, но тут я не уверен). Ну и дружки из далека, которое, как известно, «нам поможет», внесли свою лепту в этот расколбас. Короче, из того что десяток-другой игроков опустили дохи отдельно взятых госбумаг ниже ставки депозита ЦБ, нельзя делать вывод что «жить стало лучше, жить стало веселей» (читай — ставки стали ниже, кредит стал доступнее). Но это по правилам логики нельзя такой вывод сделать, а в теориях, живущих в головах голов ЦБ можно.

В) Более пунктов не имеется.