Стоит ли инвестировать в развивающиеся рынки?
Давайте сравним две альтернативы.
- Фонд вкладывающий в 20ти летние облигации США (в качестве примера будет использован ETF под тикером TLT)
- Индекс акций самой успешной страны последних десятилетий, а именно индекс ММВБ в рублях.
Сравнение начнем с 2002 года. Дата выбрана не специально, именно в 2002 году был запущен TLT. За период 2002-2015 было 2 два полных биржевых цикла (рост-падение), потому период репрезентативен.
Для корректности сравнения рублевых и долларовых активов, скорректируем доходность активов на инфляцию. Так как курсовые изменения вызваны как раз балансированием инфляции в разных странах.
Ниже приведен график доходности классов активов.
И сравнительная таблица результатов:
Показатель эффективность показывает, сколько процентов просадки берет инвестор, что бы получить 1% среднегодовой прибыли.
Нужно заметить, что при расчетах эффективности инвестиций в индекс ММВБ не учитывались дивиденды, но так как по сравнению с Облигациями США показатель хуже более чем на порядок, особой роли это не сыграет.
Вывод.
Акции развивающихся стран являются спекулятивными активами, потому к ним нужно применять спекулятивные модели получения прибыли.
Если нет, можно ссылку на первоисточник.
Взял данные по активов и значения рубл и дол инфляции, в экселе получил картинку.
Спасибо.
Вот например Бразилия. EWZ В своих тугриках как бы взрывной рост, но в твердой валюте результат разочаровывает.
У SPY доходность выше, просадка меньше. Добавляет TLT и получаем шикарный портфель с доходностью 9% и Шарпом 0,7
Я кроме валютного и системного ничего не нахожу.
А подробные принципы ротации активов вы так и не раскрыли, мне трудно говорить о том, чего я не знаю.
А 20 лет в баксах минуса. А ведь бриты себе на пенсию откладывают. Фонд краткосрочных гос бумаг США дает больше доходности.
Ребалансировка не спасает если актив хронически убыточен.
Если посмотреть Свенсона, который прославился управлением университетским фондом, то он эту идею развил дальше. Когда падали акции, в его портфеле, он сокращал облиги и покупал акции, когда акции отрастали, поступал наоборот. Хорошая стратегия? Да, лучше того, что Вы описали, но не для любого долгосрочного периода рынка в тех же США. Не говоря уже о других странах.
Вся проблема в том, что прошлое на рынке плохо предсказывает будущее.
Но его можно убрать либо прямыми опционами на DX.
Либо состави вторрую половину портфеля из BNDX и EWG + EWT
Вы сравниваете 2 инструмента, сравнение это идет с точки зрения одного покупателя — для него инфляция либо долларовая, либо рублевая, но никак не одновременно.
Например я покупаю индекс СнП500. Мне пофигу на инфляцию в США — я живу в России и инфляция у меня рублевая.
Тот результат, который вы получили не корректен, тем более на таком продолжительном промежутке времени