По евре

До настоящего момента курс евро являлся главным индикатором эффективности программы стимулирования Европейского центрального банка, однако теперь инвесторам следует внимательно следить за выпуском корпоративных облигаций в Европе.

Принятое в четверг решение добавить облигации компаний в программу покупок активов означает перемены в стратегии президента ЕЦБ Марио Драги. Раньше основное внимание было сосредоточено на снижении кривой доходности государственных облигаций, что, помимо прочего, приводило к ослаблению евро. Снижение единой европейской валюты, в свою очередь, оказывало поддержку экономическому росту через экспортный сектор, а также помогало ускорить инфляцию ввиду роста цен на импорт. Теперь в процесс включились рынки долговых обязательств, а значит спрэды доходности корпоративных и государственных облигаций будут иметь очень большое значение.

Таким образом, ЕЦБ ступает на новую для себя территорию. Банк Англии в начале 2009 года какое-то время приобретал корпоративные облигации, однако объем покупок достиг всего 1,6 млрд британских фунтов (2,28 млрд долларов США), и тогда центральный банк быстро переключился на масштабные покупки государственных облигаций. Стоит также отметить, что ЕЦБ начинает покупать корпоративные облигации уже на другом этапе кредитного цикла: Банк Англии действовал в тот период, когда финансовые рынки были в смятении и доходность долговых обязательств была очень велика. Теперь же кредитный цикл в Европе находится на довольно поздней стадии, хотя и несколько отстает от США.

Много вопросов остается относительно того, каким именно образом ЕЦБ будет реализовывать покупку корпоративных облигаций. Пока неизвестно, какая сумма из дополнительных 20 млрд евро (22,36 млрд долларов) в месяц поступит на рынок долговых обязательств. Объем облигаций, соответствующих критериям программы ЕЦБ, пока не определен, однако стратеги-аналитики уже обозначили сумму примерно в 500 млрд евро.
 Тем не менее, некоторые признаки эффективности действий ЕЦБ уже проявились. Облигации итальянских электроэнергетических компаний Enel и Terna в прошлом году попали в список потенциальных покупок ЕЦБ, и с тех пор их доходность резко выросла по сравнению с другими корпоративными облигациями, отметили в Bank of America Merrill Lynch.

У плана ЕЦБ, однако, есть и недостатки. Успех программы количественного смягчения, по большому счету, будет зависеть от желания компаний получать инвестиции. В то же время, снижение общей стоимости кредитования в Европе привело к тому, что американские компании стали выпускать значительный объем своих облигаций в евро. В прошлом году их доля составляла почти четверть от европейского рынка долговых обязательств, а в текущем году – уже треть, сообщили в Societe Generale. Усилия ЕЦБ могут, таким образом, могут привести лишь к росту задолженности на балансе американских компаний.

Спрэд доходности по корпоративным облигациям Bank of America Merrill Lynch уже сократился до 1,43 процентного пункта с февральского пика 1,63 процентного пункта. Стоимость страхования от дефолта по облигациям европейских компаний резко снизилась после публикации решения ЕЦБ. На реализацию денежных облигаций уходит больше времени, однако спрос на них теперь может существенно вырасти. Эффективность последнего решения ЕЦБ будет определяться тем, насколько сильно вырастет спрос на долговые обязательства, и насколько главы компаний будут мотивированы выпускать новые облигации.

   Что это всё значит я не знаю)))А вот если посмотреть на график, то евро доллар уже год как трётся в боковике.И выход из него вполне возможен в направлении 1.20
  
  Всем попутного тренда)))