Целевая цена Сбербанка снижена из-за ужесточения бюджетной дисциплины

Мы снижаем целевую цену Сбербанка до 116,2 руб за акцию на фоне ужесточения бюджетной дисциплины и, соответственно, снижения прогноза по привлечению корпоративных депозитов.

specialsituations.net/crisis-hit-sber-balance/

Согласно данным оборотной ведомости Сбербанка на 1 февраля 2016 г., Сбербанк в январе привлек 114,5 млрд руб у Банка России и еще 247 млрд руб у финансовых организаций. При этом, объем средств клиентов Сбербанка на текущих счетах уменьшился на 250 млрд руб., а объем депозитов организаций снизился на 117 млрд. руб. Зато объем срочных депозитов населения вырос на 217 млрд руб.

Таким образом, объем депозитов населения растет согласно прогнозу Сбербанка на 2016 год, однако объем корпоративных депозитов снижается, хотя по плану за год Сбербанк должен нарастить его на 12-14%. С учетом ужесточения бюджетной дисциплины, в том числе мер по предотвращению размещения средств бюджета на депозитных счетах, мы полагаем, что Сбербанку не удастся выполнить план по привлечению корпоративных депозитов, что приведет к росту заимстовований у ЦБ и на межбанковском рынке.