Интересные мысли Элвиса Марламова

К интересным выводам пришел Элвис, сегодня в группе АленкаКапитал он опубликовал свой ресерч по поводу статьи из Эксперта про Кудрина и М2, я об этой статье писал — Лечение по Кудрину.

Соглашусь с Элвисом на все 100%! Почему дальше будет рост рынка — хорошо разложено, наслаждайтесь. 

Под впечатлением от статьи в «Эксперте» про доктора Кудрина. Автор утверждает, что если отпустить и снизить ставки, то это не вызовет скачок инфляции, а приведет к росту ВВП. Этот трюк работает в частности в США, у нас же жестко давят, но цены в магазинах растут все равно. Тем не менее сейчас мы объективно находимся в фазе смягчения денежно-кредитной политики.

Видно в диаграммах, как замедление роста хоть наличных, хоть М2 в 2013-2014 совпало с стагнацией в экономике.






Степень монетизации (М2/ВВП) вроде бы растет. Журнал «Эксперт» когда-то писал, что как только М2 к ВВП превысит 100% можно будет считать нас развитой страной и инфляция сама по себе будет низкой, ускорить же этот процесс видимо можно увеличив денежную массу. Процесс снижения ставки который будет продолжаться приведет к росту денежной массы и росту ВВП.

Что касается привязки М2 к фондовому рынку. Капитализация сейчас настолько низкая в исторической перспективе, что можно скупить все акции за обращающиеся деньги (дело даже не в сравнении с Apple про которое писали лузеры в январе 2015 или про Exxon в январе 2009, а именно про российские внутренние деньги). Паниковать, переживать, шортить, в этих условиях крайне не рационально.




Раньше я рисовал индикатор Баффетта (MCap/ВВП). Он также находится в области благоприятных для покупки значений. Это около 35% от ВВП, что соответствует минимальным значениям 2008 года. Дешевле было только на заре рынка в начале века.

Резюмируя вышесказанное. Не обладая гарвардской степенью по экономике и не имея способность предвидеть будущее, тем не мене некоторые очевидные выводы можно сделать.

1. М2 будет расти, кредитный кризис пройден, пик платежей тоже, ожидание оптимистичные (у меня, большинство же в депрессии, в конце 2013 приближающийся кризис и спад казалось не видел никто).

2. Акции такие дешевые, что их можно купить за наличные, событие исключительное как в мировой экономике, так и для России с 1998.

3. Рынок дешев к ВВП, а ВВП будет расти (по номиналу), что дает хорошие предпосылки для акций, тем более компании большей частью показывают отличные финансовые и операционные показатели за 1 кв. 2015, вопреки пессимистичному консенсусу.

4. Обратите внимание на качественное и количественное различие российской экономики в 2009 и 2015. Обычно аналитики ограничиваются сравнением цен нефти тогда и сейчас,

5. В конце июня 2015 видимо ключевая ставка будет понижена еще раз.

P.S. От себя добавлю: я ожидаю стремительного роста российского рынка акций в самое ближайшее время. Когда лавина от депозитов придет на рынок — то цены просто переставят в раза 2-3. Это может быть очень быстро. Например, 1700 по ММВБ сейчас, и бац — 3000 по ММВБ, в декабре 2017, а может и раньше. Когда эта лавина сойдет никто не знает. Причины потом аналитики на РБК расскажут :)

Успешных инвестиций!