Работники индустрии форекс обсудили новый закон

II международный форекс-конгресс состоялся в Москве 23 апреля. Организатором его, как и год назад, выступил Центр регулирования внебиржевых финансовых инструментов и технологий (ЦРФИН). Представители власти, экспертного сообщества обсудили вопросы, касающиеся развития валютного рынка в России и в мире, и предстоящее регулирования форекс-рынка в России

Когда нужно было освобождать рубль?

Председатель правления ЦРФИН Вадим Виноградов, открывая конгресс, напомнил, что прошлый год ознаменован для всей отрасли значимым событием — принятием федерального закона, регулирующего деятельность форекс-компаний в России, теперь ожидается «наступление часа Х, когда должна появиться российская юрисдиция». Сейчас важно обсудить дальнейшие шаги по реализации этого закона в связи с практикой форекс-компаний, и данный конгресс — площадка для дискуссий, поиска ответов на вопросы, волнующие участников рынка, отметил глава ЦРФИН.

Однако прежде чем рассмотреть отраслевые вопросы участники конгресса подискутировали о нынешней ситуации на валютном рынке. Модератор дискуссии, вице-президент Ассоциации региональных банков России и член совета ЦРФИН Ян Арт обратил внимание, что ситуация с «освобождением» рубля совпала со значительными изменениями на мировом валютном рынке, когда пара «евро-доллар» стремится к паритету, «лихорадит» многие сырьевые валюты, довольно значительно выросла турбулентность. Одновременно констатируется экономическая рецессия в России; это, безусловно, отражается на валютном рынке. Взаимовлияние между экономическими процессами, валютным рынком и просто самоощущением россиян усилилось, отметил модератор, предложив затем участникам заседания проанализировать ситуацию на российском и мировом рынках и дать прогнозы по их состоянию на 2015 год.

Директор Института экономики РАН Руслан Гринберг заявил, что освобождение рубля не вызывает у него положительных эмоций. «Я считаю, что это большой скандал для страны, тот момент, что когда первые признаки паники появились и первые признаки снижения цены на нефть, Центральный банк принял решение пустить рубль в свободное плавание, — сказал он. — Этого вполне можно было бы избежать, прибегая к комбинации валютных ограничений и интервенций». Как считает Гринберг, сейчас власти, по-видимому, не приняли решения, что делать с валютным курсом дальше.

По мнению учёного, эти действия регулятора были связаны не столько с реальным положением дел, сколько с ожиданиями. В итоге в комбинации с рецессией и санкциями Запада это дало эффект обречённости на длительное прозябание, «от стагнации к рецессии и обратно к стагнации». И трудно представить сейчас какие либо драйверы экономического роста, выход разве что в государственно-частном партнёрстве, где задача государства — сделать проект максимально привлекательным, «вкусным», отметил эксперт.

Директор Банковского института Высшей школы экономики Василий Солодков высказал мысль, что лучше было освобождать отечественную валюту не осенью 2014 года, а до 2008 года, когда состояние платёжного баланса не вызывало опасений вроде «рубль может завалиться». Само «освобождение» проведено не очень грамотно, отметил эксперт.

Как считает Солодков, в последние два месяца политика Центробанка серьёзно изменилась, официальной контрагенции у нас нет, но есть валютное РЕПО. И, поскольку ни государство, ни банки по какой-то причине не заинтересованы в создании условий для того, чтобы население могло хеджировать свои валютные риски, то это могут сделать форексные компании, торгуя деривативами.

Фото: Альберт Тахавиев, Bankir.Ru

На финансовый рынок влияет даже дождь

«Когда мы говорим о российском финансовом секторе, валютном секторе, мы должны понимать, как процессы, протекающие здесь, взаимосвязаны с остальными секторами экономики», — сказал директор департамента финансирования экспорта Внешэкономбанка Даниил Алгульян.

По его словам, снижение курса рубля привело к тому, что повысились шансы обеспечить повышение конкурентоспособности российской экономики — за счёт снижения издержек (если сравнивать с другими странами-производителями). В помощь этому определённые наши преимущества — природные, трудовые ресурсы. Но конкурентоспособность производства в сфере капитала, к сожалению, является традиционно слабым местом российской экономики. Это проблема не последних нескольких месяцев, а нескольких лет, она носит системный характер, резюмировал глава департамента.

Главный экономист АФК «Система» Евгений Надоршин заметил, что есть большая проблема, которая заключается в следующем: по формальным показателям экономики не всегда можно понять, сильные у неё позиции или слабые. Мощь экономики очень часто определяется по неформальным показателям, считает он. Именно они сейчас демонстрируют нашу слабость. «В моём понимании то, что находится в головах у людей, то и является фактором сегодня не менее реальным, нежели высчитывание покупательной способности», — заявил Надоршин. На экономику, её отдельные секторы, могут влиять впечатления россиян от прямой линии с президентом страны, плохая погода — всё, что угодно.

Экономист поделился ожиданиями: относительно дорогой рубль сохранится до июня, восстановление импорта будет идти быстрее, чем это заложено участниками рынков. Импортозамещение, о котором много сейчас говорится, «будет локальным, небольшим, в очень скромных нишах». Курс отечественной в среднем за год составит около 60 рублей за доллар, в конце года — около 70-75 рублей, в зависимости от цен на нефть.

Выступление Надоршина многим участникам показалось одним из самых ярких и панорамных в первой сессии и вызвало споры участников.

Россиянки понесли деньги в салоны

За импортозамещение вступился председатель комитета Государственной думы по экономической политике, инновационному развитию и предпринимательству, президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков. Звучит масса издевательских слов на эту тему, заметил он, и не наблюдается понимания, что импортозамещение не осуществляется ни за полгода, ни за год — на это требуется гораздо больше времени.

Правительство ведёт работу в этом направлении, подготовлена соответствующая программа. Глава правительства России Дмитрий Медведев, выступая в Госдуме, говорил о 2000 проектах, которые будут реализованы в рамках этой программы. «Но и этого недостаточно, надо намного больше, а это требует больших капитальных вложений в экономику», — заметил Аксаков. Он выразил уверенность в том, что когда программа заработает в полной мере, те оттоки капитала, которые сейчас наблюдаются, сократятся.

Задача парламентариев, правительства и Центрального банка — создать условия для осуществления импортозамещения, в том числе путём обеспечения стабильного валютного курса, чтобы не было колебаний, бизнес мог более-менее спокойно планировать и работать. Уже сейчас, заверил Аксаков, есть позитивные примеры, когда предприятия нарастили объемы производства, замещая внешние поставки на российский рынок.

Прогнозируя курс рубля во второй половине года, председатель думского комитета предположил: между 50 и 60 рублями за доллар.

Проректор Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации Андрей Марголин предложил подумать о времени и об источниках экономического роста. Здесь нет полного консенсуса, отметил он, кто-то заявляет о положительной динамике уже в будущем году, кто-то — не ранее, чем в 2017 году. Необходимо проводить постепенно импортозамещение, формировать благоприятную среду, работать над долгосрочными целями, повышать доверие между участниками рынков, между государством и бизнесом. Это должно улучшить ситуацию с инвестициями.

«И, всё-таки, 75 рублей за доллар — об этом не хотелось бы говорить», — заметил Марголин, — я бы остановился в диапазоне между 50 и 60 рублями, тем более, что есть предпосылки для снижения ключевой ставки".

Андрей Шубин, исполнительный директор общероссийской общественной организации малого и среднего предпринимательства «Опора России» рассказал, что «Опора» провела опрос малых и средних компаний на предмет влияния импорта на их деятельность. Более 60% опрошенных заявило о наличии зависимости от импорта. Совсем не зависят от него чуть менее трети участников опроса. Около 10% компаний активно работают над импортозамещением. Ещё факты: индекс предпринимательской активности ухудшился, резко сдает ресторанный бизнес. Но есть и примеры «света в конце тоннеля»: хорошими темпами растёт рынок косметологических услуг.

Участники первой, «макроэкономической панели» пришли к выводу, что ресурсы для экономического развития в России есть, однако разошлись в том, где их искать: если одни видят основной смысл в государственных ресурсах и частно-государственном партнерстве, то другие – в развитии частного бизнеса и финансового рынка.

Фото: Альберт Тахавиев, Bankir.Ru

Дилеры могут изучать нормативы

На второй сессии конгресса рассматривались проблемы регулирования рынка форекс. В своем выступлении Ольга Шишлянникова, заместитель директора департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка Центрального банка, обратила внимание на то, что принятый закон о деятельности форекс-компаний содержит много отсылочных норм, которые предполагают регулирование тех или иных вопросов нормативными актами Банка России.

Говоря о том, что мегарегулятор делает в настоящее время в части данного законодательства, она сообщила: полномочия, заложенные в законе, разделены между несколькими департаментами. Департамент рынка ценных бумаг и товарного рынка уже проанализировал нормативную базу, которая в целом касается профессиональных участников рынка ценных бумаг (форекс-дилеры — одни из участников этого рынка), рассмотрел, есть ли проблемы с применением этих нормативных актов. Форекс-дилеры уже могут начинать знакомиться с рядом документов на сайте Банка России, сказала Шишлянникова.

«Что касается специальных требований, то мы над ними думаем, но, полагаем, что мы не будем стремиться ввести какие-то дополнительные требования до вступления в силу закона, то есть, до 1 октября», — заверила замглавы департамента, добавив, что будет изучаться практика на рынке.

Президент Национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств Алексей Саватюгин в первую очередь отметил позитивность того, что закон о регулировании рынка форекс всё же принят. «Я знаю, насколько это сложное дело», — сказал он. При этом усомнился, как он сказал, в устойчивости конструкции, обосновав это тем, что сама система регулирования на рынке форекс, предложенная законодателем, кардинально отличается от регулирования на других сегментах финансового рынка. И сейчас можно констатировать, что не выполнена задача — установить единые нормы взаимоотношения мегарегулятора, саморегулируемых организаций, участников рынка, считает Саватюгин.

Председатель комитета Государственной Думы по собственности Сергей Гаврилов, обращаясь к участникам рынка, к представителям ЦРФИН, выразил надежду, что до вступления закона в силу будут разработаны профессиональные стандарты. Это наиболее болезненная сфера саморегулировани, подвергается критике правительства, так что хотелось бы, чтобы в этой части было всё благополучно.

Председатель совета директоров аудиторско-консультационной группы «Развитие бизнес-систем» Игорь Динес заявил о необходимости регулировать и технологии, которые есть на рынке и которые дают трейдерам большие возможности в работе. Он также обратил внимание на то, что законодатели допустили перекосы в части защиты трейдеров, на его взгляд, всегда попытки защитить игрока делаются с некоторым незнанием тех возможностей, которые есть у форекс-дилера.

В ходе заседания также выступили глава правления ассоциации «Украинский центр развития внебиржевых финансовых инструментов и технологий» Алексей Атрощенко и начальник управления регулирования небанковских операций Нацбанка Республики Беларусь Дмитрий Набздоров, которые рассказали о нынешнем состоянии рынка форекс в их государствах. Наибольшее оживление среди участников вызвало выступление Набздорова. Он выразил недоумение, почему профессиональные участники фондового рынка могут работать с меньшим капиталом, а от профессиональных участников рынка форекс, согласно принятому закону, требуется капитал в 100 млн. рублей или в $1,8 млн. Он напомнил, что в Белоруси требования по капиталу к форекс-компаниям составляют $140 тыс. и добавил: российские компании, не дотягивающие до уровня в $1,8 млн. – добро пожаловать в Минск.

Банки прозрачны для регулятора

В ходе секционного заседания конгресса, посвящённого взаимодействию форекс-компаний с банками и платежными системами, острее всего обсуждался вопрос о номинальном счете и перспективах использования этого продукта для смежных с форекс-торговлей областей финансового рынка.

Председатель правления Национального платёжного совета Алма Обаева заявила, что у нас часто наблюдается неумение применять инструменты, которые нам даются. Номинальные счета — из этой серии. Они широко используются в Европе, применяются практически в любом виде экономической деятельности. С прошлого года у нас это разрешено, но применение — минимально. «Национальным платёжным советом» были опрошены порядка 50 организаций, большая часть объясняет ситуацию тем, что непонятны многие моменты, есть сложности. Например, с порядком учета средств многочисленных бенефициаров, порядком распространения денежных средств, предоставлением документов этими бенефициарами и так далее. Иными словами, всё упирается в отсутствие правоприменительной практики и непрописанность детально порядка применения.

Вице-президент банка «Финансовый стандарт» Евгений Глушань напомнил, что в России уже есть банки, которые представляют услуги по торговле на рынке форекс, и эти банки, поскольку их давно мониторит Банк России, уже давно прозрачны для регулятора и соответствуют закону. Эти банки отмечают, что им, в соответствии с принятым законом о регулировании рынка форекс, скорее всего, придется регистрировать форекс-компанию как отдельное юридическое лицо, выводить из юридического лица банка. «И в э том есть некая ирония», — усмехнулся Глушань. Из зала у него спросили о том, какова будет себестоимость содержания номинального счета, есть опасения, что для форекс-дилера стоимость пользования таким счетом будет очень высока. На это Евгений Глушань ответил, что себестоимость номинального счета уже будет зашита в стоимость услуг форекс-дилера. При этом Глушань видит для форекс-компаний в содержании такого счета плюс, так как на этих счетах будут скапливаться высокие суммы остатков, и форекс-компании даже смогут требовать от банков начислять проценты на остатки по этим счетам.

Старший вице-президент Альфа-банка Андрей Зорин остановился на тех рисках, которые могут в себе нести для банка номинальные счета, ввести в практику которые от банков при работе с форекс-дилерами требует законодательство, начиная с 1 января 2016 года. По его словам, Альфа-банк как банк, который, с одной стороны, моделирует продукт банковского номинального счета для всего рынка для работы на форексе и который, с другой стороны, сам предоставляет для клиентов услуги для торговли на этом рынке, уже столкнулся со множеством вопросов. «И пока ответов на них не найдено. То регулирование, которое имеет рынок на настоящий момент, не позволяет существенно минимизировать правовые риски, которые видит банк при создании продукта, и продолжая разговор о цене такого продута, банк видит серьезные затраты на разработки такого счета с точки зрения ИТ», — заявил Андрей Зорин. И если таких счетов будет ровно столько, сколько в нашей стране форекс-дилеров на рынке и при этом продукт будут не востребован другими участниками финансового рынка, то цена этого продута будет существенно выше, чем банковский счет, открываемый брокерской компанией, уверен специалист Альфа-банка. По мнению Зорина, существующего регулирования, то есть того, которое прописал закон, не достаточно, и инструкция, которая регулирует порядок открытия номинального счета для рынка форекс, требуют уточнения и доработки. И 1 января 2016 года у дилера может возникнуть ситуация, когда ни один банк не сможет предоставить для работы клиента форекс-компаний дешевый продукт, предупредил он. И эта ситуация сделает деятельность форекс-дилера в России экономически нецелесообразной, считает Зорин. При этом Зорин подчеркнул, что банк такой счет сделает к 1 января 2016 года как того от банков и требует закон, но вопрос лишь в том сколько пользование таким счетом будет стоить и не возникнет ли при использовании продукта вопросов к банку и дилеру со стороны мегарегулятора.

Фото: Альберт Тахавиев, Bankir.Ru

Рынок испытывает стресс

Директор по стратегическим вопросам компании Alpari Андрей Лисицын отметил, что любой рынок, когда он входит в регулирование, уже испытывает стресс, и не бывает, чтобы все участники были заранее готовы к регуляторным требованиям. Компания Alpari довольно подробно проанализировала конструкцию номинальных счетов, и считает, что часть проблем решаема при взаимодействии форекс-дилера с банком. Например, если говорить о требовании о переводе денег из банка на счет клиента в дилере в течение трех дней, то дилерам в какой-то мере все равно в какие сроки переведет средства банк, так как позиция форекс-дилера заключается в том, что клиент должен получить средства для торговли на рынке максимально быстро. И если клиент не получит средства для торговли максимально быстро, то он будет искать более удобный сервис, уверен Лисицын. И когда в паре «дилер-банк» будет возникать риск неплатежеспособности банка, то форекс-дилер будет брать эти риски на себя, так как для форекс-дилера клиент – это все, заявил представитель Alpari.

Разделение средств клиента и дилера – это то, без чего финансовый рынок жить не может, и это требование должно быть применимо ко всем частям финансового рынка, продолжил Лисицын. Проект нормативного акта по созданию банковских номинальных счетов рынок увидит лишь в мае 2015 года, а нормальное время для разработки банковского продукта — это 9 месяцев, поэтому явно нужна отсрочка для введения номинальных счетов. На переходное время нужно установить требование по использованию специальных брокерских счетов. По мнению Лисицына, номинальный счет имеет один дефект – по номинальному счету клиент не имеет права прямого распоряжения средствами на этом счете. Кроме того, суть номинального счета такова, что деньги на нем находятся в режиме обеспечения, в этом и есть суть торговли на рынке с обеспечением. Но поскольку этот счет – банковский, то на средства на этом счету может быть наложен арест по обязательствам клиента и операции по счету могут быть приостановлены, например, по решению налогового органа. И форекс-компания в этом случае останется без обеспечения при открытых позициях клиента. «И что должна сделать при этом компания? Принудительно закрыть позиции клиентка? Я уже не говорю о том, что это минус и для банка – деньги при безакцептном списании средств со счета налоговой компанией из банка уйдут», — считает Лисицын.

Директор управления продаж расчетных и пассивных продуктов банка ВТБ Павел Рязанов заметил, что времени для создания банковского продукта для форекс-дилеров осталось и в самом деле немного, и основная проблема этого счета – форс-дилер должен общаться с банком напрямую. Основные проблемы любого банковского счета – это проблема учета средств на нем, и то, что бенефециар счета обязан и должен получать информацию о движении средств на счете практически он-лайн, согласно требованиям закона о Национальной платежной системе. «И как это делать банку, с помощью смс-рассылки или уведомления на электронную почту – это тоже большой открытый вопрос», -заметил представитель банка ВИБ.

Генеральный директор компании PayU Russia Полина Добриян напомнила, что при работе с деньгами форекс-дилеров у платежный систем встает вопрос о переводе средств на счета таких компаний. И вот именно работа с форекс-дилерами риски платежных систем квалифицируются как очень высокие, напряду с перечислением средств от таких компаний, как например, микрофинансовые организации. Это происходит потому, что системам всегда приходится доказывать, что услуга была оказана. Кроме того, система рекомендует всегда при перечислении денег работать с применением технологии ЗDSec, а эта рекомендация не всегда находит понимание у форекс-дилеров и их клиентов.

Встреча с брокером – лучше в реале

Директор по ключевым вопросам компании Instaforex Анна Кочкина заявила, что есть большой риск того, что после вступления в силу закона о регулировании рынка форекс, российские трейдеры будут искать возможности работать с компаниями в других юрисдикциях, так как по опыту других стран ясно, что инвесторы со средними суммами депозитов предпочитают использовать кредитное плечо 1 к 200, и возможность торговать с одного счета как валютными парами, так и акциями и металлами. А российский закон все это запрещает.

Генеральный директор компании Exness Russia and CIS Олег Охримец уверен, что работу в российской юрисдикции с начала 2016 года выберут клиенты, которые имеют большие депозиты, ибо им нужна судебная защита внутри страны, а вот клиенты со средними депозитами пойдут искать гибкий подход к своим запросам и могут уйти работать в другие юрисдикции.

Вице-президент группы компаний TeleTrade Дмитрий Дригайло напомнил, что в еврозоне форекс-дилерам нельзя работать без лицензии. И хотя лицензию регулятор в Европе выдает одну, но в каждой стране дилер сталкивается с ситуацией, когда местный регулятор рынка просит или требует к компании зарегистрировать на территории этой страны юридическое лицо и платить налоги по месту регистрации. При этом в странах СНГ практически все форекс-дилеры работают от имени зарубежного контрагента, а в Азии очень четко нужно выполнять предписанные правила, в том числе и в области совершения сделок.

Член совета директоров компании Admiral Markets Антон Тихомиров считает, что в России регулирование приведет к тому, что клиент, приходя в офис форекс-дилера, будет выбрать из большого списка юрисдикций, в которых уже присутствует эта компания, так как большинство российских форекс-дилеров имеют дочерние компании в других юрисдикциях. Просто в последнее время усилились опасения клиентов из-за санкций, применяемых к России, и это может стимулировать российских клиентов торговать в российской же юрисдикции, уверен он.

Культурные особенности многих стран говорят, что люди больше предпочитают реальную встречу с брокером, чем виртуальную – как в России, так и в Латинской Америке, а зачастую – и в Европе. Это затратнее, но эффективнее с точки зрения привлечения клиентов, чем звонки из колл-центра. На этом мнении тоже сошлись участники дискуссии.

Напомним, что накануне конгресса ЦРФИН и Bankir.Ru провели онлайн-конференцию, посвященную регулированию рынка Форекс в России, а также опрос по этой теме. Согласно результатам опроса, 35,2% респондентов однозначно позитивно оценивают принятие закона о регулировании рынка Форекс, столько же считают, что закон – это позитив для рынка, но принципы регулирования нужно корректировать. Нейтрально оценили закон 11,3% опрошенных, негативно – 6%. Обилие «черных игроков» и «кухонь» по отмыванию денег назвали основной проблемой рынка форекс большинство опрошенных – 55,9%. В отсутствии механизма защиты прав трейдеров видят большую проблему 41% опрошенных. Про непрозрачность бизнеса и отсутствие регулирования и надзора в числе основных причин, тормозящих развитие рынка, вспомнили по 33,6% опрошенных. С положением о запрете банкам предоставлять физическим лицам услуги форекс-трейдинга согласны 26% участников опроса Bankir.Ru, не согласны – 60%.