111777
111777 Новости рынков
17 декабря 2014, 09:55

Обвал рубля

Обвал рубляРаспродажи рубля и индекса РТС происходят на фоне страхов о введении валютного контроля на финансовых рынках.  Но пора вспомнить, что на других развивающихся рынках, например, в Китае и Индии, эта мера не сильно мешает фондовому рынку. Так что, если серия непрофессиональных действий отдельных деятелей не будет продолжаться, то падение индекса РТС и рубля скоро остановится. Это произойдет тогда, когда «рубли кончатся» и «госнефтяники насытятся». Наиболее вероятным окном возможностей для этого будет период с 25 декабря по 10 января, когда ликвидность снизится, и спекулянтов будет легче выбить из позиций. По моему мнению, Центральный банк поднял ключевую ставку исходя из следующих соображений. Регулятор раздираем между прежней либеральной политикой и новыми реалиями – игроки ждут валютного контроля, и, по-моему, уже убедили в необходимости этого высшую власть. В этой связи ЦБ указали принять непопулярное решение, невыгодное реальному сектору.  Какие могут быть последствия? Индекс РТС, наконец, провалится на «дно»  — возможно, до 550-600 пунктов. Также произойдет ликвидация спекулятивных «лонгов» в американском торгуемом фонде на российские акции (RSX), в котором количество паев утроилось с начала марта. Ведь всем хотелось заработать на подешевевших российских акциях. Рубль без интервенций провалят до уровня 70-75 руб. за доллар. А затем ЦБ предпримет следующие меры: неожиданные интервенции по несколько миллиардов долларов; избирательный валютный контроль; административные меры к попавшимся на «лонге» в долларах «неправильным» игрокам. Сократится число «спекулянтов» – на рынке останутся только «госнефтяники» и металлурги. И вероятно, именно металлурги являются первыми в очереди, к кому придут с вопросом — «почему вы не продали валютную выручку?». В этой связи, если ЦБ и правительство будут убедительно заговаривать бизнес, что «валютный контроль — ещё не конец света», то паники и уровня 100 рублей за доллар можно избежать. Конечно, все это работает при условии, что Россию не втянут в войну в Восточной Украине. К слову, иностранные инвесторы пока верят, что россияне сами войну не начнут, так как нет денег. Ну и при условии, что падение нефти Brent до $50/барр. в основном уже отражено в цене российских активов. В результате, если все мои предположения благополучно совпадут, то рубль, хотя и не восстановится к уровням 50-55 рублей за доллар, но в январе падать перестанет и будет торговаться между 60 и 70 руб. Дальше включится механизм импортозамещения: россияне перестанут ездить отдыхать заграницу (до девальвации они тратили на это около $15млрд в квартал), перестанут покупать импортные автомобили, мебель и одежду (еще $8 млрд), продукты питания и косметику (еще $4 млрд) и, конечно, сильно сократить закупки инвестиционного оборудования (около $40 млрд). И тогда в первом полугодии мы увидим даже рост профицита счета текущих операций, что уберет риск проблем с погашениями внешнего долга корпоративного сектора, пик которого приходится на IV квартал этого и на I квартал следующего года. На самом деле, на месте нашего ЦБ ставку поднял бы регулятор любого развивающегося рынка, но не так сильно и только вместе с другими мерами. Вот как это было в Турции: 27 января 2014 лира достигла нового минимума (2,40 лиры за доллар), турецкий ЦБ «достал базуку» и поднял ставку на 5,5%, более чем в два раза. После этого лира окрепла на 20%. И ЦБ смог снова понизить ставку. Правда, позже это привело к новой атаке на лиру, даже несмотря на дешевеющую нефть. 
Источник
 www.arbatcapital.com/analytics/obval-rublya
0 Комментариев

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн